姚浩然 時富資產管理董事總經理
上周五(11日)中美雙方結束貿易談判，美國總統特朗普宣佈達成首階段貿易協議。美方指，中國將於未來兩年，每年購入400億至500億美元(約3,120億至3,900億港元)的美國農產品，美國則暫緩原訂於周二(15日)提高2,500億美元中國貨品的關稅率，並考慮是否把中國剔出匯率操縱國名單。 消息刺激人民幣兌美元急升至最高7.0505，港股上周五(11日)急漲600點。
雖然如此，美國總統特朗普的言論向來反覆，而雙方仍未正式簽署協議，加上中方仍保留「不可靠實體清單」作為日後反制措施，且美國商務部上周一(7日)也將28家中國企業及政府機構列入「貿易黑名單」，因此貿易談判仍存在不確定性。 首階段貿易協議文本仍有待中美雙方草擬，協議內容涉及知識產權、金融服務領域，預計兩國元首將於11月在智利舉行亞太經合組織(APEC)期間簽署協議。
不同議題談判恐更艱巨
惟談判結果並無提及協議具體內容，且一些較大爭議的議題如華為事件、貿易黑名單、本港社會運動等均不在議程當中，較早前特朗普政府討論限制美國資金到中國投資的措施也暫時未見有跟進，故筆者認為即使中美貿易爭拗解決，雙方日後在不同議題上的談判恐變得更為艱巨，屆時中美關係或再變得緊張，影響投資氣氛。
美國方面，9月份非農業新增職位13.6萬個，略為低於市場預期的15萬個，為4個月以來最慢的速度；9月份工資增長遜於巿場預期，按年增長為2.9%，較8月份的3.2%低0.3個百分點，可見美國就業表現遜過市場預期。 上周三(9日)美國聯儲局公佈9月議息會議紀錄顯示，有官員對企業前景並不樂觀，製造業及就業數據等均差過市場預期，美國陷入衰退的機會上升。
恒指料26900點水平整固
根據彭博通訊綜合分析顯示，10月減息四分一厘的機會率達7成。此外，美國聯儲局發表聲明，將於周二(15日)起每月購買600億美元短期國庫債券，購買行動將至少延續至2020年第二季度，以重建聯儲局資產負債表，確保聯儲局有充足儲備管理利率。 因此，在減息及市場流動性增加的憧憬支持下，美股在低位較有支持，短期亦有上升動力。
總括而言，港股受到利好消息刺激由低位25,521點上升近1,100點，短期市場觀望美國企業業績及美國聯儲局公佈經濟報告褐皮書，預料恒指在26,900點左右整固，惟憧憬中美貿易談判協議及美國聯儲局減息，後市仍可看高一線。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。