■貿易談判有成果，加上脫歐協議有樂觀進展，市場情緒明顯改善，利好美股等風險資產價格走勢。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
市場近期受到政治事件的影響較大，變得相當敏感，尤其是中美貿易談判以及英國脫歐。而對經濟增長前景的擔憂持續成為限制風險資產漲幅的重要因素。
10月初，對貿易談判和經濟增長前景相當擔憂，美國九月ISM製造業數據創逾10年新低，不及預期。服務業活動降至3年低點。至歐元區9月製造業PMI跌至近7年低位。俗稱恐慌指數的VIX一度突破20水平，風險資產受壓，美股大幅下跌。道指在月初那三日就下跌了逾700點，標普從3,000點附近一下子跌破2,900點，納指一度跌破200日線的支持。
美債仍窄幅上落
隨着貿易談判傳來好消息，以及脫歐協議有樂觀進展，市場情緒改善，VIX已經連續8日運行在15水平下方。美股也逐漸從低位反彈，道指上漲回兩千七下方，標普升回三千水平，納指已經回到八千水平樓上。只是貿易談判和脫歐協議目前仍充滿不確定性，投資者只能保持觀望。與此同時，目光轉向美國業績期表現，不少都有亮麗的報告，但也有一些不及預期，貿易戰的影響顯現，美股的反應有限，仍保持在現有水平窄幅震盪，缺乏明確的方向。
不光是美股，美債也保持調整。10年期美債收益率一直保持下行趨勢，在1.5%水平找到支持，九月初作出反彈，但還是遇阻50日線，十月初曾再次測試1.5%支持。隨着避險情緒回落，重新升穿50日線，更逼近百日線，但從十月第三周開始保持窄幅震盪，始終無法突破1.8%水平。
除了在等待脫歐和貿易談判的進展，焦點即將轉向美聯儲議息決定，減息概率逐漸升溫，現在已經有9成，這對於股市來說是利好。
美元有下行壓力
美匯指數今年來保持升勢，即便是有減息預期，也最多在六月跌破96後仍然連續走高，到最近正式減息兩次，美元也沒有受到太大影響，甚至在十月高見99.667。相對其他國家來說，美國經濟仍有優勢，美元資產繼續受到資金追捧。但從10月10日開始，美匯指數沽壓明顯增強，跌破50､100和200日線，好在本周止跌，97水平有支持。一方面是地緣政治風險減弱，一方面是美國部分經濟數據不理想，且美聯儲並未有放慢減息步伐的態勢，令美元大有見頂之勢。
脫歐協議待落實
另一個焦點貨幣是英鎊。英國國會表決通過了約翰遜和歐盟達成的新脫歐法案，但拒絕迅速審理脫歐法案，政府只能等待歐盟同意脫歐限期的推遲。目前歐盟仍未對此作出正式回應。約翰遜表示如果歐盟同意延後脫歐限期，將解散國會重新大選。脫歐事件在短短一個月內相當反覆，英鎊也很敏感。在突破1.3水平後，未得到進一步利好消息，英鎊轉頭向下，失守5日線，10月23日一度低見1.2841，好在有10日線支持，最終結束兩連跌。歐元也從十月低位反彈，升穿50和100日線，但畢竟歐洲經濟下行壓力大，歐元仍處在下行趨勢中。 （筆者為證監會持牌人士，並無持有所述股份）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。