■英國脫歐協議傳來好消息，歐美股市近日造好。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
踏入第四季，投資者心頭兩件大事，一是中美貿易談判，二是全球經濟衰退。
進入10月，第一周市場重點聚焦在歐美經濟數據。美國九月ISM製造業數據創逾十年新低，不及預期。服務業活動降至三年低點。至歐元區9月製造業PMI跌至近七年低位。作為歐洲經濟火車頭的德國，製造業PMI加速回落至逾十年新低。疲弱的數據令擔憂情緒回升。VIX一度突破20水平，風險資產受壓，包括歐美股市，避險資產反彈。
恐慌指數跌連五天
第二周開始，焦點轉向中美貿易談判。一開始還是負面消息主導，直到10月10日開始樂觀消息傳出，市場情緒開始改善。恐慌指數VIX連續下跌五日，現在運行在14水平下方。不僅如此，脫歐協議也傳來好消息。歐美股市造好，道指已經從26,000升返回27,000水平，港股一度失守26,000，現在成交增加，已經重新逼近27,000關口。但投資者還是無法百分百放心，不到最後一刻，無法確認。故此，近期資產上漲動能有限，還是整固為主。
油銅暫難有大突破
大宗商品方面，油價在9月一度因為沙特石油設施遇襲而大漲，隨後從高位回落，10月已經跌至50至55美元區間震盪。貿易談判樂觀消息後，油價上漲，漲幅有限，需求擔憂仍在。倫銅對貿易談判更敏感，一度連漲四日，現又下跌兩日，不但失守5,800美元，更在16日跌穿50日線。這一輪跌勢是從5月開始，雖然目前5,600美元有支持，但整體維持下行趨勢。下行空間或暫時有限，但要有大的突破還需要真的利好消息落實。
最新美國數據令投資者略擔心。美國9月零售銷售下降，是七個月來首次，投資者對本月底再次減息的預期從七成升至八成。美匯指數從10月開始重心向下，尤其是從10月10日開始沽壓明顯增加，在跌破50日線之後，美匯指數在10月16日低見97.898，最終收跌0.29%至98.002，險守98水平。雖然，一時間美匯指數不至於徹底破壞上行趨勢，畢竟，相對其他國家，美國經濟仍有優勢，美元資產繼續吸引資金流入，但，面對減息和經濟數據轉弱，美匯指數的支持大不如前。
債市方面，10年期美債收益率表現反覆。9月上旬反彈，升穿50日線沒多久就回落，之後於1.5%水平有支持。10月10日出現好消息後反彈，零售銷售數據後回落至1.78%。
金價仍守上行趨勢
金價缺乏明確方向。實際上，金價對地緣政治風險敏感度不如貨幣政策。今年6月開始，金價能夠大幅走高，就是出於全球央行轉態。對經濟增長擔憂，令金價一度回升到1500水平。金價震盪徘徊為主，但隨着更多數據公佈，貨幣政策前景更明朗，金價也將有方向，在此之前，相信金價上行趨勢不改。（筆者為證監會持牌人士，並無持有所述股份）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
