寶鉅證券金融集團投資研究部
新冠肺炎疫情在內地仍在擴散，截至2020年2月13日，內地已確診的病例上升至5.98萬宗，死亡個案亦增至1,367宗。雖然國家主席習近平一再強調，中國有能力、有信心、有把握，在戰勝疫情的同時還要完成既定經濟社會發展目標任務，但市場對於經濟發展的憂慮是無可避免的，有見及此，近日召開的中共中央政治局常務會議提出了更具體的措施，務求將疫情的影響減低及令經濟得以保持平穩運行。
會議指出，要加大宏觀政策調節力度，針對疫情帶來的影響，研究制定相應政策措施，繼續研究出台階段性、有針對性的減稅降費措施以緩解企業經營困難等。會議除了提出擴大內需及穩定外需，加快釋放新興消費潛力外，亦提出要聚焦重點領域，優化地方政府專項債券投向，用好中央預算內投資，調動民間投資積極性，加快推動建設一批重大項目，亦即是過去一年內地持續提出的──「穩基建」。
固定資產增速料提升
去年內地對專項債進行了重大改革，包括禁止專項債用於土儲與棚改的相關用途，令資金能更有效地流向基礎建設，配合政策「補短板」的大方向底下，去年年底基建的增速始見回升。根據國家統計局的數字顯示，2019年全國固定資產按年增長5.4%，較首11個月增速加快0.2個百分點，亦較市場預期為佳，當中，短板領域如道路運輸業的投資增長9.0%，增速同比大幅度加快0.8個百分點，市場亦本已預期2020年固定資產增速將續有上升空間。
內地「放水」助基建項目
但有鑑於肺炎疫情肆虐，內地政府為防範經濟下行風險，財政部早前已提前下達2020年新增地方政府債務限額8,480億元(人民幣，下同)，當中包括了5,580億元的一般債務及2,900億元的專項債務，加上此前提前下達的1萬億元的專項債，至今已共提前下達了18,480億元的地方政府債務限額，數字達到去年限額的百分之六十，加上在疫情的影響下，內地將有機會放寬政策以支持經濟增長，預料全年地方債的額度將可進一步提升，利好基建項目的投資加快。
另一方面，內地因應現況進行了不同程度的「放水」，例如降準及逆回購等，為市場提供充裕的流動性，市場亦同時預期中期借貸便利操作(MLF)中標利率及貸款市場報價利率(LPR)將有機會下調，在利率下調及流動性充足的環境支持下，無疑為基建投資打下了一劑「強心針」。
2020年是內地全面建成小康社會及「十三五」規劃的收官之年，其中的目標之一，GDP及城鄉居民的人均收入較2010年翻一番。相信為達GDP增長目標，基建的加速推進將會是其中重要的一環，加上在上述政策支持之下，基建類股份的收入及投資價值將有望提升，屬投資者可中線留意的板塊。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。