■ 各類資產近期齊齊捱壓，就連黃金､日圓和美債也不再有避險光環，同樣遭投資者拋售套現。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
雖然各國都開始行動起來救市，但不可否認，近期的市場沒有最差，只有更差。糟糕的是各類資產均面對下行壓力，就連黃金､日圓和美債也不再受到避險光環照拂，唯有美元一枝獨秀。恐慌指數繼續維持在高位。3月18日VIX高見85.47，進一步逼近2008年金融海嘯時創出的高位89.53。可見，投資者持續擔憂。
風險資產受壓。全球股市一片紅色。MSCI全球指數本月以來已經下跌逾兩成。雖然特朗普推刺激經濟方案並計劃向美國人派錢，一度緩解擔憂情緒，但並不代表事態已經得到控制。尤其是一條關於橋水基金爆倉的傳聞，加劇了市場的恐慌情緒。在當下，誰又能保證不會真的出現另一個雷曼兄弟。美股波幅非常大，前一日暴跌，後一日又暴漲，但整體趨勢仍然向下，並不斷觸及熔斷，料後市延續跌勢。
需求料降 油銅未止瀉
大宗商品繼續面對壓力。油價一面受到疫情影響，需求不樂觀，一面受到產油國談不攏更掀起價格戰的拖累，紐油已經測試20美元的支持，從二月以來累計下跌六成。在供求關係得到真正改善前對油價無法樂觀起來。後市繼續關注產油國行動以及疫情發展。銅價對經濟前景敏感，目前也加速下跌，現在支持位已經下移至4,500美元，如果失守，還將進一步加速下跌。
幾大避險資產中，首先是黃金受到通縮擔憂和套現壓力而不斷回吐漲幅。三月初一度突破每盎司1,700美元。只是之後出現了大幅度的調整，跌穿50､100和200日線，千五水平的支持相當弱，上行趨勢眼見就要被破壞了。直升機撒錢和寬鬆的貨幣政策也未能給黃金帶來有力的支持。
日圓兌美元料112有承接
其次是日圓有來自奧運會的壓力，即如果奧運會延後或取消，對日本經濟都將帶來非常大的影響。日圓一度增強上行動能而突破102水平，但近期隨着美元走高而回落，已經重新回到108至110區間。日央行也很着急，表示如果有必要仍然可以降息，倍增ETF購買規模。目前料日圓在112水平有承接。
接下來是美債，的確有買盤支持，美債收益率持續在低位運行。但近日美債價格有所回吐。10年期美債收益率在3月9日曾創新低見0.3137%，但隨後從低位反彈，3月17日已經重返1%，單日大漲50.15%，3月18日更是再升10.49%至1.1915%。
避險資金追捧美元
相對來說，美匯指數成為大多數投資者避險的選擇，這一點在歷史長河中也得到驗證。美匯指數在3月9日低見94.65後轉頭走高，3月18日高見101.743，最終收漲1.59%至101.16。短線有進一步上漲空間，但105阻力大。在美匯指數走高的同時，非美貨幣重挫。雖然歐央行實施7,500億歐元資產購買計劃，但歐元還是延續跌勢，一度測試1.08的支持。
澳元和紐元同樣連跌七日，分別累計13%和9.6%的跌幅。英鎊跌穿2016年英國脫歐公投後的低位，創約35年來新低。（筆者為證監會持牌人士，並無持有所述股份之財務權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。