■ 市場對新冠肺炎疫情擔憂減弱，VIX已經連續下跌4周，截至上周累跌四成至38水平。展望未來，經濟復甦的擔憂料逐漸代替疫情成為焦點。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
新冠肺炎疫情擔憂減弱，投資者都在等待各國重啟經濟活動的情況。VIX已經連續下跌4周，累計逾四成的跌幅至38.15。資產市場上，資金流出避險資產，轉投風險資產，但當中不無顧慮，尤其實體經濟復甦之路，看來仍是漫長。
是的，MSCI全球指數連續反彈兩周。在美國宣佈重啟經濟活動的指引，加上瑞德西韋藥物見效，美股延續前一日的升勢。三大指數在上周表現樂觀，尤其是納指，全周累計6.09%的漲幅。港股亦已經從三月低位反彈上來，現在已經能夠企穩10和20日線，連續上漲兩周。但上行動能相對有限，上方50日線阻力大，經濟復甦的擔憂仍然存在，並逐漸代替疫情成為焦點。
需求減少拖累 油價續跌
相比於股市一片反彈，大宗商品市場疲弱，主要還是需求端壓力大。首先，歐美的經濟修復之路還尚未開始，無法太樂觀。紐油原本是反覆測試20美元一線的支持，上周五受到數據影響，沽壓增加，一度低見17.31美元，最終收低8.05%至18.27美元，連跌兩周，累計下跌35.53%。4月20日早段更是進一步下探，一度跌破15美元一線。產油國減產對於油價支持相當有限，本以為至少能夠守住20美元一線然後保持在低位震盪，沒想到跌勢延續。
美匯走勢成市場風向標
由於風險偏好有回升，美元才剛升回100水平，上周五結束兩日連陽，下跌0.24%至99.782，收窄周內漲幅至0.3%。有意思的是，之前特朗普都不希望美元太強，現在卻表示強勢美元是好事。後市還要關注經濟前景。周內先關注業績表現，重點不是那些數字，二是企業管理層對於未來發展的前瞻。市場情緒尚未穩定，美元作為一個具有高流動性和高安全性的貨幣，相信還是有不俗的支撐，將繼續保持在高位運行。
避險情緒降 金價回落
一同下跌的還有黃金。避險需求回落，黃金原本能夠企穩千七水平，但在上周五跌穿5日和10日線，低見1,679.7美元，最終收在1,683.6美元。好在上行趨勢不至於被破壞。現在支持金價走高的因素持續存在。一是寬鬆的貨幣政策環境，二是經濟前景擔憂是主要問題。歐美的經濟修復之路尚未開始，但也不太樂觀。本周先關注業績表現，重點不是那些數字，二是管理層對於未來發展的前瞻。相信金價在短線調整後，仍維持上行趨勢。（筆者為證監會持牌人士，並無持有所述股份之財務權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。