羅珏瑜 華坊諮詢評估有限公司執行董事
在估值行業中，我們有一個專有名詞，就是Organic Growth(內生增長)，來自這部分的業務比重較大，並錄得穩定的增長，即代表公司已經踏入非常穩健的時機，從併購角度而言，這並非是一個很好的投資機會，因為公司缺乏一個爆發性的投資價值；雖然如此，若資本市場發生重大的危機，如疫情或政局突變，內生增長這部分的業務便會變得相當重要，投資者在尋找一些有潛力的公司時，包括觀察他們現金流的管理、危機意識，以及長期作戰的能力等，當公司懂得捕捉「機」，同時懂得應付「危」，就能成功。
從歷史看，疫情對經濟體的影響，其實相當有限，長遠對企業構成的改變亦不會太大。不過企業在疫情中的應對策略，便成為投資者關注的重要課題。一家創新經濟企業往往可能在經濟危機時，跑贏傳統企業。首要就是「現金為王」，做好現金流規劃，梳理融資策略，準備足夠資金以保證度過疫情；其次就是尋找新的業務增長動點，提早制定疫情後的恢復方案，保證全年業績；最後就是在動盪中瞄準長期增長機會，均衡業務與產品組合，線上線下聯動保持資源的合縱連橫。
今次疫情和17年前沙士一疫不同，就是互聯網大行其道下，消費者模式出現極大變化，網上網下的經濟體系模式，已經出現革命性改變。
疫情下網購反呈躍升
主力從事網購業務的香港電視（1137），早年開設HKTV Mall，在疫情中把握新興投資機會；並同時勇於承擔社會責任，開設口罩生產線，投資者都會相信公司在疫情後有潛力成為行業新頭部的創新經濟企業。因此在這段時期，港視在受惠於訂單量和交易額上升，股價在2月中旬開始造好，曾經失落於電視牌照的港視，市值更一度達53.27億元，超過老牌電視一哥電視廣播（0511）的 52.74 億元市值，反映投資者對港視投以信任的一票。
港視在失落電視牌照後轉型到網購，在疫情中更進一步拓展業務，銷售額更以倍數的躍進，這些數據都反映市場其實充滿着危和機，很多企業若能早着先機，從質的變化中開始，以迎合更多消費者消費轉變的模式，相信港視這模式將會不斷增加，只要傳統公司能夠透過疫情翻身，做好線上及線下管理，掌握消費者心理模式，便能夠達到致勝關鍵。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。