■美聯儲已明言加息根本不在考慮之列，將來一段長時間是低息環境，如此一來，也導致美元下行壓力持續。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
剛過去的一周，不同地方的經濟數據出台，跌幅有夠嚇人的，不少更是歷史性，比起當年大蕭條，甚至有過之而無不及。當然，這些都是歷史了，第二季的差勁，人所共知，不用數據公布，大家從日常生活都感受到，畢竟，幾乎全面的社交隔離和經濟活動交流停頓，打擊之大，可想而知。
投資者在第一季的資產價格波幅，以至漸入第二季的適應，都應該足夠消化上述的情景，早已反映在金融市場上的估值上了。當然，反映了是一回事，之後是否真的可以快速復甦，卻又另一回事。畢竟，整個大衰退，來自疫情，而這是投資者仍然擔心的，尤其疫苗未到，恐慌難免。恐慌指數VIX雖然回落，但始終沒有回到之前10至20的低位運行。
如此一來，各地官方也對經濟前景保持謹慎，繼續推出刺激政策。正因如此，大家都期待，各地官方的拯救經濟方案，都是多角度全方位入手，既有貨幣政策，亦有財政政策，雙管齊下。
美聯儲已明言，加息根本不在考慮之列，將來一段長時間是低息環境，如此一來，美元下行壓力怎會不明顯增加？原本受到疫情影響，危機最烈時，美元有避險需求，帶動美匯指數突破100水平。但隨着美聯儲持續放水，美匯指數從高位回落，甚至在7月創下10年來最大單月跌幅，後市恐怕還有進一步下探的空間。
本周非農數據惹關注
現在需要關注幾大因素，包括美國經濟數據，尤其是本周的非農報告、疫情發展、美國大選以及美國能否在短期內通過新的刺激計劃。
此消彼長的是金價。一方面，避險需求持續存在。疫情擔憂仍然存在，在疫苗正式量產前，恐怕情況還是難樂觀。而疫情也拖累經濟修復的步伐，投資者還是保持謹慎的態度。另一方面，各國還是持續寬鬆的貨幣政策。雖然美聯儲沒有市場想像的那麼鴿派，但普遍認為可能下一次會議會有重大變化。累計較多漲幅後，金價獲利回吐是合理的，並沒有破壞上行趨勢，後市還是有機會挑戰2,000大關。
如此經濟前景，非美貨幣獲得支持。英鎊從七月下旬開始加速走高，上周開始企穩1.3水平，接近1.32水平。上漲動能有所收窄，畢竟投資者還要考慮英國和歐盟談判這一不確定性。
英鎊短期或波幅增大
此外，要注意英央行周內的會議結果，現在還不確定決策者會不會在這次會議採取進一步行動刺激經濟。本周英鎊或將增加波幅。
澳元也同樣延續上漲，已經企穩0.7水平，最近四個月已經反彈16.8%。關注周二澳聯儲決定。雖然近期經濟的確在修復，但考慮近期在澳大利亞疫情的再次爆發，央行或許不得不變得更鴿派，不過仍然大概率保持利率不變。
（權益披露：本人涂國彬為證監會持牌人士，本人及／或本人之聯繫人並無直接持有所述股份，本人所投資及管理的基金持有SPDR金ETF（2840）及看好英鎊之財務權益。） ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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