姚浩然 時富資產管理董事總經理
受中美關係緊張再度升級影響下，港股周末過後繼續下挫，周一（21日）恒指收報23,951點，是今年6月15日以來首次跌穿24,000點關口。 預期中美關係在美國總統大選前難以好轉，美國有機會繼續針對中國大型科網股，令作為磨心的香港和有大量中資股的港股持續受壓。因此，筆者認為投資者現階段應先了解自己的風險承受能力和投資時期（即長、中或短線投資），然後再作部署。
如果投資者是強心臟、有一定風險承受能力和中長線投資時期，則可趁11月美國總統大選前選一些優質股趁低吸納，惟投資者一定要有長線持有思維，不可因大選前一些政治因素的波幅而沽售。相反，風險胃納程度較低的投資者現時可先行離場，待大選結果出爐後、不確定因素減少時再進場，那就不用經歷未來一個多月股票市場大幅波動的可能性。而若果是短線投資者追求短期波幅，為穩陣起見，短線投資者可能要避開一些有海外業務的公司，選擇一些靠內需或內循環的公司，因其盈利的可靠性較高。
美國大選加劇波動
環球股市短線走勢可能會因為美國總統大選的局勢而變化多端，因此筆者亦不多作揣測，集中分析一些較確切的事實。上周美國聯儲局宣布維持利率不變，並暗示維持近零利率政策至2023年和將推遲緊縮政策直到美國勞動市場達至就業最大化以及通脹率升至2%為止，消息曾一度帶動美股反彈，惟近期大型科技股沽壓嚴重，拖累大市最終下跌。以宏觀角度看，美元近零利率未來將至少維持到2023年，低息環境下傳統金融行業難以有亮麗增長，同時因為經營環境困難，某些企業未必能償還債務，導致傳統金融行業要增加壞賬撥備。因此，資金會偏向選擇一些能保值甚至有增值空間的資產。當中可見於油價及貴金屬等保值市場的升幅，而股票市場亦是受惠於低息環境的另一市場，若投資者能選擇一些有增長前景的股票，分分鐘還能為自己的資產增值。因此，投資者可趁近期回調作一些長線部署。
短期而言，中美緊張關係升級，美國政府繼Tik Tok之後似乎想向WeChat/騰訊開刀，雖然騰訊海外業務佔比不重，但仍需要觀望事態發展再作定論。此外，近期新股市場抽走部分資金，令港股市場資金有些短缺，惟影響屬短暫，投資者不必過慮。預計美國總統大選前港股會持續受壓，投資者可因應個人的風險承受能力和投資時期作部署。（筆者為證監會持牌人，編號AEI004，一、 四、九牌照）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。