■未來一兩個月，美國政治風險仍然存在，相關資產有所波動是不可避免。圖為拜登向支持者擺出勝利姿勢。美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
上周投資者非常忙碌，在螞蟻緊急延後上市後，美國大選的選情非常焦灼，美聯儲會議看似被大選的消息淹沒了卻對資本市場仍然重要。好在大選還是給出了較為清晰的結果，只待最終宣布。其實無論誰當選，只要能消除不確定性，市場就開心，就有方向。恐慌指數VIX上周回落34.61%至24.86，當然距離疫情前10至20的區間還有距離。
顯然，資本市場樂見現在的結果，美國股市反彈，三大指數均結束兩周連跌，納指上周更大漲9.01%。歐洲STOXX 600和內地滬指上周分別上漲7.02%和2.72%。香港股市也在十一月第一周動能強勁，大漲6.66%。上周五已經升穿主要均線，日間更是高見25,799.97，非常逼近兩萬六關口。隨着避險需求回落，美元下行壓力明顯增加，美匯指數再次將重心下移至92關口，周跌近2%。金價走出窄幅震盪，突破1,950美元。
未來一兩個月，美國政治風險仍然存在，相關資產有所波動是不可避免的，但投資者的主要目光將重新回到疫情和經濟修復上，隨之對應的是各央行政策拿捏。事實上，現在大選結果不確定性下降，但未來通過大型紓困計劃的概率也低。與此同時，歐美確診人數增加，主要央行不得不繼續保持寬鬆的貨幣政策，更有繼續放水的可能。
美元料續偏軟
現在美匯指數下行壓力非常大。原本因為擔憂疫情和大選的不確定性，美匯指數有避險需求支持，一度突破94關口。但上周開始不斷回吐漲幅，失守50日線，上周五更是低見92.184，最終連續下跌四日，一共累計近2%的跌幅，已經將支持位重新回到92，且該水平支持有限。尤其是美聯儲12月可能重新進一步刺激政策，美元整體將維持疲弱的態勢。
金價或重拾升勢
此消彼長之下，這就給和美元有高度負相關性的黃金帶來支持。金價原本在近一個月都圍繞1,900美元窄幅震盪，缺乏明確的方向，直到上周金價終於作出突破，升穿50日線，動能明顯增強，上周五更是一度高見1,960.8美元，最終全周累計近4%的漲幅。後市美元或因為政治風險有反覆，但長線偏弱的狀態已經基本確定，金價不久後將重新回到上行趨勢中。
油價料續走弱
當然，消除不明朗是一回事，復甦需時是另一回事。油價在十月尾十一月初已經跌破35美元，好在很快從低位反彈，只是即便其他風險資產造好，油價也未能突破40美元，上周漲幅只有3.77%，畢竟現在需求前景仍未樂觀，油價上漲動能有限，現在只能耐心等待。銅價倒是非常強勁，始終保持在上行趨勢中，上周更是再次逼近7,000美元，連續上漲五日，累升3.39%，作出突破應該是大概率。
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