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【物管板塊每周精選】業務增長理想 碧桂園服務甚具吸引力

2021-01-11

資深財經評論員黎偉成

物業管理服務公司近年頗受市場人士垂青,並尤以由大型房地產發展集團分拆的物管企業為然,而碧桂園服務(6098)亦甚具吸引力之因,乃:

最惹人注目的當然是(一)「三供一業」以外的物業管理及相關服務,在結構和發展相對理想,即(I)以碧桂園(2007)開發的物業為主要物管服務業務收入的來源,有關收入於2020年上半年達28.83億元(人民幣,下同)同比大幅增長45.16%,因受惠於碧桂園集團所開發的物業單位可觀。但碧桂園集團以外的(II)獨立第三方物業開發商開發的物業服務收入,同比增長更為1.01倍至11.16億元,並於物管總收入佔比由2019年6月底時的21.9%,大幅提升6個百分點至2020年6月底時的27.9%。

此使碧桂園服務的物業管理服務收入於2020年上半年為39.99億元,同比增長高達57.31%,毛利率38.1%則上升2.4個百分點;而所管理的物業有2,769項,業主商戶更為377萬戶。

物管服務發展良好,使(二)相關服務亦有明顯提升,其中(1)社區增值服務收入6.02億元,飆升96.1%,(2)其他服務更大幅增長12.15倍,而為7,183萬元,甚至(3)非業主增值服務收入,達6.74億元則增13.27%。

由是(三)「三供一業」以外的物業管理及相關服務的整體收入於2020年上半年達53.48億元,同比增長55%,分部利潤16.81億元,升81.92%。

至於(四)「三供一業」業務,收入9.23億元同比增長41.56%,分部業績為由2019年上半年蝕124萬元轉略賺232萬元。

碧桂園服務的股東應佔溢利在2020年上半年達13.14億元,同比增長61.03%,總收入62.71億元更增78.4%,不派息。此因該公司主要派發末期息,而2019年的末期息為每股派發0.1514元,派息比率達31.37%,具有頗大的吸引力。

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