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華正茂 百家戰略智庫理事
最近一個時期，大量熱錢湧入香港，股市、樓市活躍着一大批炒家。股市一路暴升，曾直逼兩萬點大關。樓市無論一手市場還是二手市場，成交量都節節上升，不少樓盤己「收復失地」，價格回升到去年九月金融海嘯之前的水平。這段時期，市場人士不斷發出股市、樓市位高勢危的警告，但作用不大。市場稍作調整，馬上又創出新高。
然而，和股市、樓市一片暢旺熱鬧形成對比的，是經濟基本因素仍然蕭條，大颳寒風。香港經濟負增長加劇、失業人口增加，各行各業無不大喊生意難做，業績下降。可是，實體經濟和「虛擬經濟」嚴重脫節，成為「兩股道上跑的車」，這一狀況，對香港經濟未來的傷害難以估量。
經濟全球化之後，在投資界有了一個規律性的鐵定說法：「資金的流向決定一切」。在資金的流向和威力面前，一切經濟基本因素似乎都變得不再重要。股市、樓市都可以在大量熱錢的有組織、有來源的操作下炒起或「質低」。熱錢的流向可以帶起更大更強烈的羊群效應，如洪水滔天，如巨浪席捲。
十二年前，香港遇亞洲金融風暴時，也出現過一次大市狂跌後又狂升的情況。那次狂跌後亦狂升甚至超越了九七年的最高水平，恆生指數破一萬八千點，樓市的反彈也極為強勁。然瘋狂之後更慘！那次的瘋狂是由全球熱錢瘋狂炒「科網股」造成。而今次全球熱錢又是在狂炒，折騰什麼？
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