|
復旦大學經濟學院副院長、金融學教授孫立堅
正當中國大眾在擔心今年上半年以來銀行業迅猛的信貸增長是否會帶來通脹問題的時候，最近農產品的價格出現了悄然迅速上漲的勢頭。那麼，中國農產品的價格是否會成為我國下一輪通貨膨脹的導火索？也就是說，在目前寬鬆的貨幣環境下是否會激發其他消費品也乘勢而漲從而真的爆發一場令人擔心的通貨膨脹局面呢？事實上，這些問題涉及到我們對以下幾個方面的認識：
須關注豬肉和雞蛋價上漲
首先，豬肉和雞蛋價格是否會「持續上漲」？事實上，由於前一階段豬肉需求大幅度回落，造成價格的低迷。但是，後來隨着政府增加農產品儲備以保證市場的消費能力這樣的干預政策到位後，以及社會對豬流感認識的偏頗減少後，市場需求明顯出現了回暖的跡象，而當初由於「利潤薄」主動減產的養豬戶也不在少數，所以，從這個意義上講，目前表現出來的價格上漲是一種「供求」失衡的表現，再加上季度和天然條件的客觀因素使得這兩類食品價格的上漲非常明顯，不過，它是可以通過市場的力量和「時間」的積累來加以解決的。尤其是政府對養豬戶的政策扶持會帶來今後供給增加的效果。
其次，豬肉價格上漲的勢頭是否會蔓延到其他商品？而且，我認為這個問題處理不好，很可能導致中國式的「通脹預期」自我實現的問題。因為，人們會把豬肉價格上漲等同於通脹來臨前的信號，這也是有根據的，07年中國通脹水平高的一個較大貢獻因素是世界農產品價格的上漲推動了中國價格「同」漲的格局。
於是，當人們形成了這樣通脹預期後，企業家自然就會有動因提高產品的價格以「轉嫁」個人和公司經營所帶來的高成本，消費群體也會根據價格上漲的勢頭，更加確信通脹的形成，提前搶購那些「認為還要繼續上漲」的生活必需品或以省吃儉用的方式來無奈地「抗衡」可能出現的通脹對自己開支上的負擔，當然富人們更是加大力度去投資「黃金」和「房地產」這類「保值商品」，可想而知，在社會這種根據自己的通脹預期所產生的「抵抗」通脹風險的行動中，一定會「迎來」（消費品越來越貴的）真正意義上的通脹狀態。
第三，農產品價格通過有效的管理遏制住了它的上漲，是否就意味着中國經濟能夠遠離通脹？我認為，只要中國粗放型的經濟增長模式不改變，對工業生產資源的剛性需求一定會讓我們缺乏定價權的弱勢暴露在到目前為止還是由金融資本掌控的國際生產要素市場上，讓我們再次品嚐中國「買什麼、什麼就漲價，中國賣什麼、什麼就降價」的尷尬局面。
所以，中國通脹再來的可能性首先還是在於「成本輸入型」的通脹渠道上，而不可能在目前產能過剩、後顧之憂較多、貧富分化嚴重的中國社會經濟的格局下出現消費品價格暴漲的格局！即使人們鈔票拿得多（工資上漲，補貼增加）也不會輕易地用於改善自己當前生活質量的消費支出上，而更多地卻流向用資金吹大的虛擬經濟，由此期望從中得到更多的鈔票(近來，不少專家們喜歡根據貨幣主義大師弗里德曼的理論，將「貨幣」和「物價」簡單的聯繫起來去強調通脹預期的「必然性」，而沒有意識到中國「特殊」的經濟結構所造成的「貨幣沉澱」的事實)。這就使得中國實體經濟出現產能過剩（商品市場「通縮」），虛擬經濟卻造成流動性氾濫（資本市場「通脹」）的失衡狀態。
貧富差距較大影響負面
總之，對於當前農產品價格的迅速反彈，儘管我們不應該人為地去誇大「通脹預期」，但是，我們也要充分認識到一旦通脹形成後（比如世界原油價格大漲，北方不可抗拒的「乾旱」讓我們不得不接受通脹的事實），它對中國這樣一個貧富差距較大的發展中國家而言，負面影響不可忽視。（摘自孫立堅網誌，本報有刪節）
|
