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路透專欄撰稿人顧 蔚
中國想給金融體系降降溫，全世界都緊張起來。本周中國政府要求部分銀行限制新增信貸，A股市場（周三）大跌近3%。不過近來緊縮舉措雖然頻繁，力度還很有限。考慮到今年信貸總目標沒有改變，可見銀監會限制的只是放貸時間點，而非總量。
首月貸款量顯得太大
新年過後的半個月中，中國的新增信貸總量就超過了1萬億元人民幣，創出天量的2009年1月份也不過1.6萬億元。銀行在半個月時間內，已經貸出全年7.5萬億元指標的1/7之多，步伐顯得太快一點。
銀監會一直希望能夠平穩貸款增長，改變傳統的貸款一窩蜂集中在年初的狀況。去年一季度銀行發放了全年信貸總量的一半，顯得很不均衡，也容易導致經濟的波動。政府想讓2010年走得更加平穩。鑒於對部分銀行提高存款準備金率的要求會在三個月後解除，足見政策制定者很有可能允許他們在今年餘下時間發放更多貸款。
政府料採小步走策略
未來幾個月，估計中國政府會出台更多收緊措施，以緩解通脹壓力。但考慮到保增長還是第一目標，決策者在收緊政策過程中更可能採取小步走的策略。對於投資者來說，今年一大風險是政策不到位，或者收緊過度。現在通脹陰雲已經籠罩中國股市。無論政府怎麼做，市場都會因為擔心過緊或者不夠而上下波動。
相關背景：中國官方媒體與銀行消息人士周三稱，面對今年以來新增信貸快速增長的局面，多家商業銀行已接到監管層指示，將限制1月份的新增貸款。該消息並拖累滬綜指下挫近3%。
——多位消息人士周三稱，中國中信銀行（0998）和光大銀行因1月放貸過猛，或被要求額外調高存款準備金率0.5個百分點，同時被上調的還有四大國有銀行中的至少一家。
——兩位消息人士周三援引中國央行貨幣政策司會議稱，今年前兩周全國金融機構貸款增加1.1萬億元人民幣，未來價格上漲將對利率政策造成很大壓力。
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