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■國家統計局發布的數據顯示，2010年3月份，全國70個大中城市中海口、三亞新建商品住宅與二手住宅銷售價格均大幅上漲，與去年同月相比漲幅都在40%以上。圖為三亞在建樓盤。中通社
獨立經濟學家、彭博專欄作家 謝國忠
「我家保姆剛請了假，」我的一個北京朋友最近告訴我，「她要趕緊回家去買房。我建議她貸款70%，這樣能限制損失。」在中國，這樣的事我可不是第一次聽說。一些上海的朋友也對我說過類似的事。看起來有不少保姆們都在同時蜂擁進入房市。
給基金經理們當保姆是有好處的。中國的保姆可能是美國擦鞋童的亞洲翻版。美國擦鞋童的故事是這樣的：Joseph Kennedy受啟發於一名對股票侃侃而談的擦鞋童，而及時在1929年華爾街大崩盤之前賣出了手中持股。
另一位朋友最近到南方的度假勝地海南島三亞市旅遊，她覺得非去造訪一個樓盤銷售處不可。她認識的每個人都已經在那兒買了房，要是她不買的話就顯得不合群了。「你應該買下兩套，」精明的銷售小姐建議道，「3年內，房價就會翻倍。到時你可以賣出其中一套，就相當於免費得一套房啦。」有誰能夠抵抗這種誘惑？
中國官員腐敗的證據不再是藏匿在冰箱裡的現金，也不是身穿范思哲的初涉演藝圈的情婦們。現在的證據是房產。上海一個中層官員被逮到擁有24套。中國正在巨大的房地產熱潮中煎熬。首先得讓我說清楚，把中國房市稱為「泡沫」並非否定中國房產開發的成功。樂觀情緒是泡沫的關鍵因素，經濟上的成功是必要條件。我也沒說房價明天就會下跌。泡沫的發展和破滅自有其規律。當它快要破滅的時候，我會告訴你的。
免費午餐：中國人民幣升值預期可能是泡沫擴大的最重要推動力。首先，它充分利用了人們暗自渴望免費午餐的心理。你只需要把你的貨幣換成人民幣。根據華爾街上的所有專家的理論，這一定穩賺不賠。於是資金紛紛流入中國。第二，升值的討論令中國資金被禁錮在國內。美元對中國人而言一直是避險資產。這是中國的銀行有大量美元存款基礎的原因。當然，來頭不小的人都會在境外有美元。而現在那些錢都回來了。更重要的是，無論合法還是不合法的收入，現在都呆在中國不走了。
房產打敗現金：為什麼腐敗官員們青睞房產而非現金？你看，根據華爾街的理論，人民幣將要升值，因此持有美元就不在考慮範圍內了。那麼當房價總是節節上升的時候，為什麼要攥着人民幣現金呢？腐敗贓款在房市可以加速累積。只有當他們被逮住的時候，才會了解到持有固定資產的壞處。
大量流動性促使中國的銀行盡可能多地放貸。中國很快繼承了華爾街的一個傳統：拿獎金的人都自己給自己簽發公司支票。你只需要發佈驚人的季度盈利就行了。這比在華爾街還要容易：中國政府通過設定存款和貸款利率維持寬裕的利差。你只要使勁放貸，盈利就不在話下。那麼3年後這 些貸款會不會成為壞帳？嗯，我可不會歸還已經到手的獎金，對吧？
泡沫若要持續，你需要有在它受挫時支撐它的力量。華爾街不斷推出新的天然或者合成產品，來把債務變成資產需求。在中國，地方政府扮演着這樣的角色。鎖定未來盈利：就利益集團而論，中國政府已在泡沫中泥足深陷。他們所有的錢都來自土地銷售。土地價值已經上升至地產開發成本的一半。在熱點地區，土地成本甚至高於開發成本—中國政府希望現在就把未來的房價上升利得裝入袋中。
當房產被出售，要徵收交易和利得稅。開發商交給政府的稅高於利潤。當開發商最終將利潤計入賬上，他們得加以利用，正如華爾街的分析師所建議的那樣，因此他們買入土地。由於地價大幅上升，他們微薄的利潤並不足夠，所以得借錢。政府將他們的所有盈利和債務償付通通收入囊中。你能指責他們每當房價下跌時就出手推動市場嗎？
對於土地的迷戀是另一推手。中國不久前還是農村經濟，土地始終是最重要的資產。老一輩人總是說「當官發財」。這並未解釋錢都到哪兒去了。它總是流到農業用地去的。在城市，你只能看到水泥森林，而不見稻田。但建築物可都是矗立於土地之上的。現在，保姆們都進入房市了。除此之外還有誰？永遠不要低估13億人口。在中國，他們說你應該聽從擦鞋童的建議。許多人會洗耳恭聽的。歡迎來到中國，這片可以一夜致富的土地。
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