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華富嘉洛高級投資策略師 梁家明
過去兩周全球金融市場分別出現了不同的利空消息。前周五（4月16日）美國證券交易委員會（The Securities and Exchange Commission）向高盛提出民事訴訟，指其涉嫌欺詐事件震動了市場。中央政府前周六（4月17日）起再出台壓抑樓市措施，且新措施上周陸續有來。另邊廂，希臘債務問題上周又出現惡化跡象，且問題開始深化，從最新公佈各項有關希臘財務狀況資料，均難令投資者對希臘債務問題放心下來，希臘信貸違約掉期差反覆創出紀錄性高位。
股市表現方面，中國壓抑地產泡沫行動方興未艾，且決心不斷加大，內地股市上周一創出近八個月來的最大跌幅。歐洲股市在希臘局勢開始不可收拾下亦不容樂觀。反而美股受高盛事件影響於前周五出現近期較大的一次調整後（但其實跌幅尚算溫和，三大指數跌幅介乎1.13%至1.61%），上周已重回正軌，道瓊斯工業平均指數五天皆升，明顯地中、歐股市的利空形勢未有阻礙美股近月的強勢延續。
美元自去底開始轉強，美股則於今年2月初開始加入這一波的升浪，至今強勢未止，明顯地環球資金重投美元資產，暫時看來這一趨勢仍未扭轉。歸根究底，美國企業盈利增長理想（近期多間美國企業公佈今年首季業績均較市場預期理想），加上美國經濟復甦和信貸表現穩定，促使資金流入安全性相對較高的美元資產。
不過，經過逾兩個月來的無間斷（期間未曾出現任何較深度的調整）不斷攀升，美股開始陷入能否進一步向上突破的樽頸位置。面對着希臘局勢不斷惡化，市場對歐洲主權債務的憂慮開始擴散（葡萄牙及西班牙等信貸違約掉期差價上升），加上奧巴馬政府針對華爾街大型金融機構的不友善態度，淡友肯定會伺機而動。
高盛事件震盪不會曇花一現
高盛事件近期無疑備受市場關注及討論，但對金融市場的影響暫時只是曇花一現。但筆者認為，投資者仍不宜對此掉以輕心。首先，除了高盛之外，還有多少財務機構會受控告，美國證交會執法部門主管Robert Khuzami已表明，該委員會將對在國際金融危機爆發前出售以抵押貸款為擔保的債權抵押證券（CDO）的華爾街企業展開認真調查，看其是否進行過與高盛類似的CDO交易。
另外，是次訴訟雖然涉及的數額有限，但高盛一旦敗訴，會否帶出其他賠償訴訟? 當然，從目前的初步相關證據看，美國證交會要在民事訴訟上成功起訴高盛難度似乎頗高。不過，更重要的是，明眼人已看到，「項莊舞劍，意在沛公」。是次美國證交會起訴時間與奧巴馬政府金融監管改革草案的推出時間相近，而高盛事件最終判決如何，但在道德仲裁上高盛肯定已被判敗訴。這將加大一般投資者對各華爾街大行多年來操縱市場的憤怒，強化國民對財務機構改革草案的支持，壓制反對草案的共和黨議員的氣焰，有助順利通過改革草案。
華府決意與大行劃清界線
更重要的是，一直以來與華府關係密切的高盛也成為被打壓的對象，是否反映奧巴馬政府已決意與大型財務機構劃清界線，轉向與不斷坐大的民粹主義聯手。這一金融政策轉向對全球金融市場影響之深遠，更值得投資者關注。
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