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■索羅斯表示，金融制度的崩潰是真有其事，危機遠未完結，現在只是剛剛進入第二幕！新華社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
在不同圈子，總有某些人的說話是不可不聽的。在金融投機的國度，索羅斯的言論，正好有這種份量。
歐債危機由4月初至今，歷經希臘的問題，然後蔓延至南歐諸國，西班牙和葡萄牙亦是災區之一，最新發展是6月初爆出匈牙利事件。這段日子，金融市場的變化是很好的一課，近乎是示範，由歐債和歐元流出，走進避險的資產中，歐元一直跌，金價一直升。
不過，直到最近這一兩個星期，投資者似乎對歐債危機麻木了，壞消息的影響也未見有早前的大跌。不是沒有大跌，而是沒有預期中的大跌。事實上，港股的情況最為明顯，事件發生後亦未有跌穿19,000點心理關口，說是有支持也好，說是壞消息已被消化也好，總之就沒有跌穿。配合各方的數據，似乎不止港股如此，其他地方也見股市回穩，油價也回穩，美債不再大升，VIX指數繼續回落。
不過，此時此刻，索羅斯跟大家說，金融制度的崩潰是真有其事，危機遠未完結，現在只是剛剛進入第二幕！
經濟未復甦 減赤不易為
他指出，目前世界經濟面對一個困難，就是各國政府受到壓力，偏要在經濟復甦非常弱的時候，去進行減少財赤的動作。金融市場開始對主權債務的可信性失去信心，希臘和歐元等陸續上場成為焦點，但對全球的真正影響，還未完全感受到。
是的，他所說的正是問題的一大關鍵。今次滅赤的時機可以說是差得無可再差，任誰都知道，對於金融海嘯之後的疲弱經濟，目前只能寄予有無限的耐性，希望可以慢慢復甦，而事實上，相對於各國央行積極印鈔的行動來說，目前的復甦進度確實是慢。問題是，這樣的時候，怎樣可以應付更多收緊的措施呢？
不要誤會，我的意思不是說不會退市，相反，我認為全球都會退市，但退市的意思在於，不可能再重複2009年的那種大規模注資救市動作。困難是，不要說不注資，稍為減慢注資的速度，投資者已經立即變得審慎起來，沒有追漲的意欲。當然，大家明白央行不會立即收回市場上大部分的資金，所以，不會完全放棄在市場上買賣資產的賺錢機會，但論到積極程度，恐怕不會再有2009年那種大升了。
雙底衰退可能性不能抹煞
現在最令人擔心的是，政府為了滿足評級機構的要求，以及取信於債券投資者，要不問情由地節約收緊起來，當地經濟難免再一次受到打擊，結果是東不成，西不就，滅赤做不好，衰退又重來。這個可能性不低，有些人稱之為二次探底，又或者雙底衰退，名堂如何並不重要，最重要的是，這個可能性不但不能抹煞，甚至是很可能出現。較好的處境是緩慢復甦，但這不是我們主觀願望可以改變的。
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