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馬建波 百家戰略智庫理事
困擾歐洲和全球經濟多時的歐債危機繼續蔓延，自今年初爆發希臘債務危機之後，全球經濟持續低迷，復甦乏力。近期的愛爾蘭債務危機，又使歐洲經濟雪上加霜，給全球股市帶來重創。為遏制歐債危機的蔓延勢頭，11月28日歐洲財長在布魯塞爾召開緊急會議後宣佈：由歐洲央行和國際貨幣基金組織（IMF)，對愛爾蘭實施850億歐元的7年期緊急貸款援助（具體用途為：提升銀行資本100億歐元；銀行備用資金250億歐元；支援政府財政500億歐元）。其中：歐盟承擔450億歐元（英國和瑞典分別承擔38億和6億歐元的雙邊貸款）；IMF提供225億歐元；愛爾蘭現金儲備和國家退休基金承擔175億歐元貸款，總體貸款息率達5.8厘。
與此同時，歐盟應對歐債危機擴散的臨時應變機制生效，期限將於2013年屆滿。在此期限內，區內各國若爆發債務危機均可向歐盟委員會、其他成員國、歐洲央行和IMF申請貸款援助，直至3年後，因應情況自行承擔國債損失。此舉意味著歐債危機蔓延勢頭暫時喘定，也意味著歐洲全面的變相二次量化寬鬆貨幣政策已經開始，受此影響，11月29日，歐元兌美元再度失守1.31美元大關，低見1.3091美元的兩個多月來的低位。
表面看雖然愛爾蘭債務危機暫時得到緩解，但其能否順利歸還援助貸款，還取決於愛爾蘭和歐元區未來經濟復原的動力。歐盟應變機制的確立，也說明歐債危機的前景不容樂觀，仍充滿隱憂和變數。目前，歐元區內債務值佔GDP比重超過50%；及財赤佔GDP比重超過5%警戒線的還有葡萄牙、西班牙、比利時和意大利等4個高危國家。其中，葡萄牙債務佔GDP比率超過76.1%，財赤佔GDP比率達7.3%，呈繼續上升之勢。由於經濟體量佔歐盟比重較小（僅1.4%），自救能力較弱，市場普遍預期葡國將成下一個尋求危機援助的歐債國家，估計拯救成本也將高達500億歐元，而未來歐元區總體潛在的債務危機拯救成本更將超過1.2萬億歐元以上。這將給歐盟財政和歐洲央行帶來巨大的壓力，勢必影響到歐元區整體經濟的復甦。
由於美國和歐洲為拯救自身危機，相繼啟動二次量寬貨幣政策，大量國際熱錢正湧入中國等新興經濟體市場，給中國帶來巨大的資產泡沫壓力。自年初以來，中央已連續出招壓抑樓價、遏制樓市泡沫；近期又緊急啟動加息0.25厘策略，並連續3次上調存款準備金率各0.5%至歷史高位18%，以收緊市場流動性。但樓價壓而難下，通脹加速上升，上月內地CPI已達到4.4%，預計全年CPI將達到4.3%以上(突破3%的預定控制目標)。
面對國際市場的持續低迷和全球產業重整的機遇，中國今年擴大內需和加快區域經濟發展的經濟導向轉型取得初步成效，內需經濟增長強勁，外需出口保持穩定復甦，今年經濟增長保持8%以上增速已沒有懸念。但由於美國失業率高企（9.6%），經濟低迷（維持2%左右）；歐債危機陰霾未散，全球貨幣泡沫肆虐，明年經濟形勢更為嚴峻。12月初，中央經濟工作會議召開在即，相信嚴格管控通脹預期（市場預期控制目標達5%），保持經濟平穩增長（8%）為明年中央經濟工作主要目標。圍繞此目標，壓抑樓價、平抑物價、收縮信貸、遏制資產泡沫等經濟調控政策仍將繼續加強。
明年是中國社會、經濟大轉型的關鍵之年，也是「十二五規劃」的開局之年，圍繞國家「產業戰略升級與經濟戰略轉型，及民生戰略發展」的各項規劃、政策和部署將陸續展開，在貨幣政策趨緊的狀態下，財政政策仍將保持積極，全民收入分配制度改革與財稅體制改革也將得到進一步深化和發展。相信2011年中國經濟仍將保持穩健復甦和快速增長的態勢。
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