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曾淵滄博士
美國國債主權評級下調之後，美元匯率並沒有應聲大跌，價格大跌的是一些天然資源如石油、礦產等，因為投資者擔心的不是美國國債的償還問題，而是美國的經濟會不會走向雙底衰退。如果美國為了救市而推出QE3，相信中央政府會進一步收緊銀根。內地收緊銀根肯定會打擊香港的經濟，大家千萬不要認為目前香港的經濟好景是理所當然的，實際情況是隱憂多多。
美國債務評級機構標準普爾史無前例地將美國國家主權債務評級由AAA降至AA+。這件事除了引起金融市場的恐慌，也為香港特區政府帶來一個新挑戰，那就是聯繫匯率問題。從1983年開始，港元就與美元掛鈎，一個全世界流通性最高、主權評級AAA的國家貨幣。現在，美國AAA的評級消失了，港元何去何從？
評級機構公信力受質疑
不久前，滙豐控股總裁歐智華在公布半年業績的記者招待會上，建議港元可與一籃子貨幣掛鈎。當時他也說美國主權評級很可能遭降級。因此，我相信標準普爾欲將美債降級之事，早已在國際財經界高層中流轉。
當然，標準普爾實際上只是一家企業，一家以盈利為目的的企業，其評級沒有任何法定的價值，有的只是過去數十年建立的信譽。但是，金融海嘯一役，已經有不少人在質疑其信譽與水平。很簡單，當年導致金融海嘯的毒債券，不是獲得多家評級機構AAA的評級嗎？為什麼AAA級的債券會變成垃圾？變成有毒債券？今年年初，標準普爾不是把日本的主權評級再降一級至AA-嗎？可是，今日日圓匯價再創新高，日本10年期國債利率僅1厘，日本的AA-是比美國目前的AA+還低兩級。可見，評級機構的評級影響力正在衰退。
不過，無論如何，從美國主權評級下降到歐洲數個國家主權評級也大幅下降的事來看，國家主權評級下調的最根本原因是政府亂花錢，為了取悅選民而亂花錢，不斷地舉債來增加福利。到了債台高築，就只好印鈔票來還債。我認為這是特區政府永遠應該記住的教訓。
經濟前景不容樂觀
美國主權評級下調之後，美元匯率並沒有應聲大跌。價格大跌的是一些天然資源如石油、礦產……為什麼？因為投資者更擔心的不是美國國債的償還問題，而是擔心美國的經濟會不會走向雙底衰退。去問問香港的廠商們吧，問一問他們今年夏季運往美國的出口銷售成績如何？相信多數廠家臉上都不會有笑容。
美國國債可以通過印鈔票來還，但是從去年年底至今，美國聯儲局印了不少鈔票，經濟依然疲弱，失業率依然居高不下。因此，令人擔心的是就算再印鈔票，推出所謂的QE3，是不是能振興美國經濟呢？香港特區政府更加要關心的不是美國的國債，而是美國經濟會否走向衰退。
去年年底美國大印鈔票、推出所謂的QE2時，中國人民銀行就馬上採取緊縮銀根的政策，銀行存款準備金比率每月上升0.5%，人民幣也數度加息。內地收緊銀根肯定會打擊香港的經濟，如果將來美國為了救市而推出QE3，相信中央政府會進一步收緊銀根。因此，大家千萬不要認為目前香港的經濟好景是理所當然的，實際情況是隱憂多多。
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