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馬建波 資深評論員
預計今年內地GDP仍能保持9%以上增速，中央經濟工作會議、人大政協兩會和「十八大」召開在即，相信內地會有一系列發展經濟和社會改革的利好出台，並將給全球經濟增添強勁動力。受此影響，2012年內地和香港股市將出現一波幅度可觀的反彈，各位朋友應以價值投資為主導，充分把握好建倉時機。正所謂「港股的春天在明年」。但兩地股市的根本轉機或重啟新一輪牛市行情，需待中國乃至全球本輪產業與經濟結構調整完成方至。
在9月底10月初，港股因歐債危機持續擴散和美國內政出現分裂，調增債限計劃雖艱難通過，但國際債信評級亦遭降至AA+級，而出現四連跌（恒指最低曾下探至16240點）之後；無獨有偶，近日港股因希臘、意大利、西班牙債務告急和美國國會兩黨就落實削赤談判觸礁破裂，而再次出現罕見的6連跌走勢。11月23日，港股重挫397點，收報17855點，再次跌穿18000點重要心理支撐關口，量能亦持續萎縮維持在530億港元左右，尚有再次下探17000點或以下的可能。
歐債危機蔓延
港股難脫困局
縱觀近期港股走勢，可謂陰霾不散、走勢低迷、難脫困局。究其原因，乃是歐債危機繼續蔓延，早前更惹出希臘救債計劃「公投風波」和意債危機爆煲告急，兩國雖臨陣換將，歐洲央行也緊急回購意債救助，但歐債危機繫於西方財政金融和經濟結構積弊，現已病入膏肓，根深蒂固，短期難有喘定跡象。近日又負面消息不斷，內地通脹雖有所回落，但工業品生產價格指數疲弱，反映歐美市場持續衰退帶來影響；美國亦禍不單行，國會兩黨上輪調增債限爭執恐慌尚有餘懼，日前由「共和與民主」兩黨為落實8月初達成的「兩步走」削赤計劃而組成的「削赤超級委員會」或「削赤特別委員會」，就如何削減1.2萬億美元財政赤字計劃的談判，又因兩黨增稅與削減福利開支分歧再陷僵局，引發市場恐慌拋售，21日美股道指大跌248點，拖累全球股市繼續探底。
由於歐債危機仍充斥諸多不明朗因素，歐盟和歐洲央行救助希臘計劃能否順利落實？德法能否就改革歐元區財政經濟體制達成共識？救助歐債危機穩定基金能否繼續順利擴容？等等，都懸而未解、充滿變數。美國國會的政治分裂也左右和阻撓著政府未來削赤計劃的落實，其債信評級亦面臨由AA+，繼續下調至AA級的風險。因此，短期內市場信心難振，歐美股市乃至香港股市仍將維持低迷牛皮或震盪下行的格局。
內地利好因素或出台
目前，環球市場都出現濃郁的觀望氣氛，都在等待經濟轉向的信號或重大利好的出台。然而，短期內恐難如願，隨著聖誕假期的臨近，基金粉飾櫥窗的慣例或因股市已超跌需調整倉位配置的效應，港股年底前或會出現一次小反彈，但受制於20000點，不會出現根本轉勢。但由於港股基本面受內地因素支撐，且內地和香港股市已跌至價值投資區域，PE分別為12倍和9倍，再跌空間有限，維持A股滬綜指2300點和港股16000點見底的判斷。預計今年內地GDP仍能保持9%以上增速，中央經濟工作會議、人大政協兩會和「十八大」召開在即，相信內地會有一系列發展經濟和社會改革的利好出台，並將給全球經濟增添強勁動力。受此影響，2012年內地和香港股市將出現一波幅度可觀的反彈，各位朋友應以價值投資為主導，充分把握好建倉時機。正所謂「港股的春天在明年」。但兩地股市的根本轉機或重啟新一輪牛市行情，需待中國乃至全球本輪產業與經濟結構調整完成方至。
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