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■歐元區國家對注資銀行後的債務責任仍存分歧，西班牙銀行業很有可能無法於今年之內，獲得足夠的資金援助，進行重組，使債務問題繼續一拖再拖。 法新社
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
雖然歐盟領袖於6月底之歐盟峰會上達成了多項共識，但會議至今已過了一星期，仍遲遲未有行動，投資者對歐債危機之憂慮得到短時間之紓緩後再度升溫。
即使歐盟領導人於6月底之峰會上就建立銀行業聯盟，以及就運用歐洲穩定機制（ESM）救市等方案達成共識，但芬蘭、荷蘭卻雙雙反對部分措施，再次凸顯出歐洲各國之政治分歧，即使德國態度軟化，解決歐債危機仍充滿障礙。
對於歐洲穩定機制的資金運用問題，歐元區國家仍然對注資銀行後的債務責任存分歧。芬蘭及荷蘭等國仍堅持受惠國家之政府，需要就注資當地銀行提供擔保，即意味著銀行獲得救援的同時，增加有關國家之債務負擔，使其負債百上加斤，與早前峰會上提出無需計入當地政府債務的說法，有所出入。
當中，芬蘭的姿態尤其強硬，表明若要承擔成員國債務，寧願退出歐元區，顯示雖然德國讓步，但區內之間的矛盾及分歧依然嚴重。至於在建立統一銀行業監管機構的問題上，則仍有國家不願意被削弱權力，如非歐元區國家英國，因此，初步計劃只會於歐元區內推行。
惟即使如此，但由於立法需時，德國財長亦表示統一銀行業監管機構於今年年底前仍難以成立，而由於以歐洲穩定機制向銀行業注資的前提，就是成立統一銀行業監管機構，因此，這亦意味著，西班牙銀行業很有可能無法於今年之內，獲得足夠的資金援助，進行重組，使債務問題繼續一拖再拖。
政治爭拗持續，歐債危機一再拖延，投資者對歐元區的耐性已漸失，亦已逐漸接受這是歐元區的長期結構性問題，不是單單經過一兩次歐盟峰會，就能獲得完滿解決，因此，西班牙10年期國債在上周初回落至接近6.3厘後，很快又再次逼近7厘之危險水平。
本周歐元區財長及歐盟財長亦分別於周一（9日）及周二（10日）舉行會議，相信會繼續就援助資金運用及建立統一銀行業監管機構進行討論，惟預期將不會有重大的進展。
歐債危機中短期內難以解決，打擊投資者以及企業對未來之信心，投資取態變得保守，減弱了各國以寬鬆貨幣政策，增加市場資金流動性的效果，因此，即使最近多國央行，人行、英倫銀行及歐央行均放寬貨幣政策，出手救經濟，但對市場的刺激作用亦不大，市場信心依然薄弱。
由此可見，只要能夠想出辦法，給予市場足夠的信心，令投資者及企業放心將銀行的資金釋放到市場，環球經濟狀況便能有轉機，不過，若歐洲各國政治分歧持續，令解決歐債問題一再拖延，市場信心將難以復元，環球經濟前景不容樂觀。
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