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汪 巍 中國國際問題研究所
美國聯邦儲備委員會加緊壓低抵押貸款利率卻碰了釘子，這在某種程度上是由於信貸行業狀況的改變，使得一些銀行無法或不願貫徹美聯儲意圖、以較低利率發放貸款。
根據聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac，簡稱：房地美)的統計，自從美聯儲4年前為了壓低利率開始購買抵押貸款支持證券以來，30年期固息抵押貸款的利率已經下降了近3%，上周平均水平為3.37%。儘管目前美國的抵押貸款利率已經位於幾十年來的低位，但一些經濟學家認為，抵押貸款利率水平應當更低，基於歷史上抵押貸款利率和抵押貸款支持證券收益率的關係，應降到2.8%。但美國銀行願保持高利率以增加盈利，從而反對美聯儲壓低利率。
銀行通過吸收資金和放貸之間的利差獲利。在金融危機爆發前，吸收資金和放貸之間的平均利差約為0.5%，但在2008年之後擴大到大約1%。在10月份美聯儲推出新一輪抵押貸款債券購買計劃後，利差擴大到1.6%，目前在1.3%左右。
利差升高在一定程度上歸因於大型銀行削減了收購中小銀行貸款的規模，轉而更注重自身的零售業務。在過去18個月中，數十家銀行退出了抵押貸款業務或大幅削減了抵押貸款業務部門，這其中包括美國銀行(Bank of America)、大都會保險(MetLife Inc)和通用汽車金融服務公司(Ally Financial Inc.，簡稱GMAC)旗下的GMAC Mortgage。
美聯儲主席伯南克12月初強調了抵押貸款行業的新發展推高了利差並降低了該行業的規模，其中包括抵押貸款融資巨頭房地美和房利美提高了收費。伯南克強調，這些因素多數不在美聯儲控制之中。
從經濟學角度看，放鬆抵押貸款利率是美聯儲刺激經濟的主要方式，此舉可以引發抵押貸款再融資潮，令房主的月供減少數百美元，所釋放的資金可用於其他方面的消費。
美聯儲最近幾個月加大了支持房地產市場的力度，美聯儲9月份宣佈每月將購買400億美元抵押貸款支持證券直到就業市場出現改善，而12月初美聯儲又重申了2013年將繼續購買抵押貸款債券的承諾。紐約聯邦儲備銀行一項研究報告表明，現在銀行每貸出100美元將獲利5美元，而2009年和2005至2008年期間每貸出100美元則分別獲利4美元和2美元。
據統計，2012年第三季度美國商業銀行抵押貸款業務利潤達到創紀錄的94億美元，第三季度抵押貸款業務利潤較第二季度增長了18.7%，較上年同期增長72.3%，比2007和2008年的總和還要多。
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