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中銀香港經濟研究員 卓亮
美國聯儲局公開市場委員會(FOMC)結束一連兩日的貨幣政策會議，決定繼續削減每月資產購買規模。從下月起，量化寬鬆（QE）額度將從450億美元降至350億美元。另一方面，聯邦基金利率將繼續維持在0%至0.25%的水平。
由於美國第一季整體經濟活動出現萎縮，FOMC將2014年經濟增長目標顯著下調至2.2%。但局方對2015及2016年經濟展望依然較為正面，因而FOMC成員提供的未來兩年聯邦基金利率預測輕微上調。按照最新預測，2015與2016年年底的基準利率分別為1.2%及2.5%。然而，回顧過去幾年的表現，聯儲局對經濟展望因過於樂觀而屢次被迫下調增長預期，因此未來加息步伐有可能較目前公佈的計劃為慢。此外，FOMC認為美國經濟長期增長潛力僅為2.1%，並將聯邦基金利率的正常水平從4%降低至3.75%。
美股在貨幣政策會議後全線上揚，標普500更再創歷史新高，但未來表現難言樂觀。自2009年3月起，美股升勢一直與聯儲局資產規模關係密切，而QE盛宴的終結顯然對股市不利。另一方面，超低利率將繼續支持股價，惟利率有望在一年後開始上調，因此，美股上升的空間已較為有限。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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