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熱點透視專欄作家 Andy Mukherjee
日圓疲軟並未給日本經濟帶來多大激勵，即便日本第四季國內生產總值（GDP）增幅有一半是受出口帶動。
3月9日公布數據顯示，日本第四季GDP修正數據遠遜於最初估值。國內民間需求幾乎沒有增長，持續自2014年4月上調消費稅以來民間支出一直萎靡不振的狀態。第四季GDP較前季成長0.4%，其中淨出口貢獻了0.2個百分點的力量。
安倍晉三2012年12月就任首相時，對外貿易並不是帶動日本經濟擺脫衰退的支柱。而大型出口商本應助力經濟加速增長。所以，安倍讓日圓兌美元貶值30%來鼓勵出口商。
獲利增長未與員工共享
但因日圓貶值而收獲頗豐的出口商卻談不上有多麼慷慨。隨着日圓匯率已然愈發有競爭力，日本出口商調降美元計價產品價格以搶佔市場份額。但他們並未把增收獲利以大幅加薪的形式與員工共享。這就是消費和投資仍然疲弱的原因所在。
巴克萊分析師團隊認為，日本企業本可以在這段期間採取更大膽行動，搶奪更多市場份額，因按照以美元、歐元和其他貨幣計算的出口合約來看，日本商品海外售價自2012年12月以來下降5.7%，同期日圓經通脹調整後兌一籃子其他貨幣貶值24%。
日本製造商或許對於擴大折扣力度有所保留，因為全球收入太疲弱，無法提振銷量。如果是這樣的話，那麼繼續印製日圓可能也作用不大。
在巴克萊外匯策略師看來，安倍經濟學或許已經到了該把焦點從日圓貶值轉向薪資刺激的時候。問題是企業只是聘雇非正式雇員。兼職和合同工都沒有爭取大幅加薪的議價能力。
日本老早就該進行勞動市場改革。GDP數據提醒人們，日圓貶值充其量也就是帶來支撐，並不會起到加速增長的作用。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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