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■電訊商的寬帶及4G用戶有望大幅增長，惟上網資費降低會對電訊商的業績造成一定影響，屬喜憂參半。為推廣4G套餐，中國移動在上海推出一系列促銷活動。 資料圖片
比富達證券（香港）市場策略研究部 高級經理 何天仲
日前，中國國務院發布「關於加快高速寬帶網絡建設推進網絡提速降費的指導意見」（下稱「意見」），旨在加強寬帶網絡基礎設施建設，提高網速，降低資費。一直以來，內地電訊業由中國移動（0941）、中國聯通（0762）和中國電信（0728）三大營運商壟斷經營，對比其他發達市場，內地網速慢、資費高等問題較為突出。「意見」的出台，網絡基礎設施的建設將會提速，電訊商的寬帶及4G用戶有望大幅增長，惟上網資費降低會對電訊商的業績造成一定影響，屬喜憂參半。
政策支持 投入力度大
寬帶網絡建設是互聯網發展的基礎，內地政府一直非常重視寬帶網絡的發展。2013年8月，國務院發布了「寬帶中國」戰略方案，將寬帶發展上升至國家戰略層面。而近日發布的「意見」，更對寬帶建設提出了具體可行的發展方向，即光纖城市和第四代移動通信技術（4G），並計劃三年內投入超1.13萬億元（人民幣，下同）來支持寬帶網絡建設。
寬帶網絡建設主要包括優化現有寬帶網絡以及擴大寬帶網絡覆蓋範圍。當前內地寬帶網絡建設主要集中在城市，而農村地區，尤其是西北等偏遠地區網絡覆蓋率非常低。為了改善這種情況，政府計劃今年投資4,300億元，今年底前實現新增光纖到戶達到8,000萬戶，同時95%以上的行政村開通固定或移動寬帶的目標。政府之所以大力投入網絡建設，是因為互聯網將會是未來經濟發展的重要推動力。
4G業務強勁 營運商待轉型
過去幾年，三大電訊營運商的移動通信業務對收入貢獻出現下滑，拖累ARPU（Average Revenue Per User，即每用戶平均收入）下行。不過，電訊商的數據業務增長強勁，4G業務推出之後，ARPU也開始迎來反彈。可以說，4G業務是電訊商業績最主要的增長動力。
據中國工信部公佈的數據，截至今年4月，內地移動寬帶用戶為6.44億戶，其中4G用戶達1.78億戶。根據「意見」提出的要求，今年內地將會建成超過130萬個4G基站，4G網絡將覆蓋所有鄉鎮以上地區，4G用戶數有望突破3億戶，增幅巨大。去年中國移動4G用戶每戶月均流量達155MB，對比2013年只有72MB，同比大增115.1%。雖然「意見」公布後，電訊商對4G網絡速度及資費都作出了調整，但預計對業績影響不大。
隨着網絡建設逐步完善，4G用戶逐步增長，電訊商的數據業務收入也會明顯提升。不過，微信及虛擬營運商的出現，將會持續對電訊商的傳統業務造成衝擊，數據業務難以長久支撐電訊商的業績增長，電訊商轉型在所難免。另外，電訊業也是國企改革的重要行業之一，行業整合也會湧現較大的投資機會，值得留意。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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