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■基金互認對內地與香港投資者均有利。 中新社
比富達證券（香港）市場策略研究部 高級經理 何天仲
近日，中國證監會發布《香港互認基金管理暫行規定》（下稱規定），部署逾3年的兩地基金互認終於塵埃落定。根據規定，自今年7月1日起，兩地符合條件的公募基金在獲得兩地監管部門的認可後可售予兩地的公眾投資者。兩地基金互認，是繼滬港通、內地公募基金允許投資港股後的又一重要舉措，內地與香港資本市場的互聯互通不斷加深，對兩地市場均有明顯裨益。
初期規模細 增長前景大
按照規定，兩地公募基金需要同時符合兩地監管部門的要求後才能向兩地的公眾投資者出售。目前符合要求的香港基金約有100隻，資產規模約為3,000億元（人民幣，下同）；內地合格基金約有850隻，資產規模約為2萬億元。規定指出，基金互認的初始額度為資金進出各3,000億元，故兩地基金雙向流動的機會均等，由於基金投資周期較長，料短期內雙向流動的資金規模不會很大。隨着基金成交量不斷增加，預計限額或會進一步放寬，香港符合條件的基金數目和資產規模亦會明顯增長。
港股估值低 更具吸引力
當前內地投資者對境外金融資產投資需求大，利好香港基金。根據招商銀行發布的《2015中國私人財富報告》（下稱報告），截至2014年年底，內地個人可投資資產總額達112萬億元，可投資淨資產在1,000萬元以上的高淨值人群超100萬人。報告預計，2015年年底，高淨值人群可投資資產將達到37萬億元，而對高淨值人群的取樣調查顯示，超過半數會在接下來的兩年時間中增加金融領域的投資，在境外有金融資產投資的高淨值人群（約佔37%）中有過半數人將會追加投資額度。基金互認為內地高淨值人群提供了可行的投資渠道。
當前上證指數市盈率已超過22倍，標普500的市盈率接近19倍，日經指數市盈率也超過23倍，但恒生指數的平均市盈率只有不到12倍，非常落後。對比A股，港股估值優勢大，因此基金互認後，短期內港股將更具吸引力。雖然現時有滬港通等渠道可以投資港股，但內地投資者對港股了解較少，個人直接投資信心或較低，基金作為專業的投資機構，受到內地投資者青睞機會大。
當前內地政府正在加快開放資本市場，據悉近期還試點合格境內個人投資者（QDII2）新政，即符合條件的個人投資者可以直接投資境外金融、實業或不動產。香港擁有成熟的資本市場，和內地資本市場的聯繫緊密，同時也是連接內地和世界資本市場的重要橋梁，優勢巨大，是內地投資者走出去的首選。可以預見，未來內地與香港資本市場的互聯互通程度將會持續加深，中間蘊含巨大的投資機會，值得留意。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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