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■本周市場焦點轉向歐央行會議。資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
國際金融市場的氣氛，過去幾周持續轉好。打從1月初開局至今，經歷過無數起跌，令人驚心動魄，但集中在1月至2月初。在春節假期以後，反而平穩下來，一來是人民幣和Ａ股的回穩，令投資者有信心，大家不只聽言論，更要有具體實效，聽其言，觀其行，而由此而來，便是信心的正反饋，形成一個新的預期。
油價見止跌反彈
避險情緒持續降溫，VIX回落至17水平下方。一度令市場擔憂的因素，包括油價和美國貨幣政策前景的不明朗因素在近期得以緩解。油價三周漲逾12%，測試36美元水平。而上周出爐的美非農報告靚麗，歐美股市上漲。
說起來，油價回穩的好處很大。進入2016年來，國際油價漲跌起伏大，影響全球市場情緒。不過油市自從2月中開始止跌反彈，三周漲逾12%，技術指標轉好。產油國協商凍產，釋放積極信號。4月期油上周五反彈3.91%至35.92美元，高見36.34美元，低見34.4美元。受到50日均線支持有力，且企穩5日均線，維持在反彈趨勢中，突破36美元水平。目前，我們認為反彈幅度仍有限，凍產協議存在不確定性，且供求不平衡問題嚴峻，難在短期得到解決。
銅價有上行空間
受此帶動，其他大宗商品皆有受惠。銅價連續第三周走高，漲幅達6.83%。一連四日上揚，上周五重返5,000美元水平，高見5,059美元，低見4,855.5美元。銅價企穩5日均線，測試200日均線。行業旺季即將到來，銅又受惠中國寬鬆環境，並跟隨油價升勢。料短線調整後仍有上行空間。
有趣的是，即使美國經濟數據好，有利復甦的穩定，但避險情緒的另一邊，並未完成消退。是的，備受關注的非農數據好於預期，失業率維持在4.9%水平，不過時薪微降。美匯指數依舊受壓下行，連續收跌三日，走勢疲弱。雖然目前市場整體氛圍好轉，油價走高，商品價格回暖，股市亦企穩，風險偏好上升，不過不確定因素依舊存在，料非農難改美聯儲3月不加息的決定。
歐央行會議聚焦
而在此影響下，上周五現貨金在每盎司1,262.1美元開後，一度高見每盎司1,280.2美元，低見每盎司1,250美元，均高於前一日水平，收於每盎司1,259.6美元。黃金衝高回落，好淡爭持激烈，好在始終企穩5日均線。黃金再次打開上漲空間，料後市仍有上行空間，長倉看至每盎司1,270美元。周內，我們將焦點轉向歐央行會議，不知是否會如預期降息10個基點。
的確，本周市場焦點放在歐央行會議，大家在猜測會如何進一步QE，是否會如預期降息10個基點，還是會令市場失望。可在會議前逢高沽空。除此之外，加拿大和新西蘭的利率決議亦需留意，對其貨幣有較大影響。
總的來說，審慎看好，似乎是目前最佳的說法。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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