■分析認為，美聯儲局如果要加息，自然有多個理由支持，若選擇不加，也可擺出理據，一切在決策者取捨中。 資料圖片永豐金融集團研究部主管涂國彬
全球投資者目光放在周五Jackson Hole央行行長年會，靜待耶倫講話，各類資產波幅有限，暴風雨前般平靜。
顯然，貨幣政策是近年影響資產價格最主要因素。當個別事件發生後，譬如英國脫歐公投，資產價格很快修復，焦點重回央行政策，而這一點，各國分歧頗大。一面是美國在經濟復甦有成果下，有意推動加息，一面是歐日等地維持寬鬆環境，以圖刺激經濟。兩方的變化權衡，便是牽動各類資產的主因。
近期，美聯儲加息一事再被討論。數據不一，決策分歧大，投資者困惑。此次講話前，美聯儲官員鷹派言論引起市場重視，杜德利及費希爾兩人的觀點，外界認為，跟耶倫較接近。
其實，美聯儲現下如果要加息，自然有多個理由支持，若選擇不加，也可擺出理據，一切在決策者取捨中。到底是美聯儲覺得市場過於輕視加息可能性，所以放鷹派言論，但只是煙霧彈？抑或給我們暗示，這次會給市場一點意外？誰都不敢懈怠，各種猜測不斷。
VIX本周三連漲惹隱憂
細看VIX本周連漲三日，說明大家緊繃神經，只待周五。股市表現乏力，主要受到重磅股業績影響，缺乏新熱點。美股在7月初表現強勁，動能十足，近期也偶有創新高，整體維持在高位震盪。港股有些類似，之前累計較多升幅，加上利好出盡，大市在兩萬三水平受阻，表現牛皮，缺乏方向。
匯市方面，美匯指數近期波幅較大，受不斷變化的加息預期影響。周內連續三日走高，但是維持在94至95區間內，100日均線下方，缺乏動力作出突破，好淡雙方都比較謹慎，不敢在耶倫講話前輕易下注太多。其他貨幣也大多維持水平調整，日圓在100水平窄幅上落，並沒有受到避險需求而有太大變動，但包括日本、澳洲及新西蘭的放水預期繼續存在。
貴金屬均失守重要支持
貴金屬周三前同樣維持震盪，惟周三起抵不住壓力，較明顯地下跌，尤其是黃金、白銀和鉑金均失守重要支持位，跌破多日盤整區間。具體看，黃金價格在脫歐公投後，從7月起，維持在1,300至1,400美元區間內波動，而進入8月以來，1,330美元便形成重要的支持位。
誠然，全球寬鬆的貨幣環境下，黃金是理想的防守工具。但本周三金價失守1,330美元，並跌穿50日線。其實，在過去幾周黃金淨頭寸就已經大幅下降，黃金此番破位後有望進一步下探，尤其是周五耶倫講話前後，波幅將加劇。
目前只得靜待耶倫，如果真的提前加息，那麼，對貴金屬一定有壓力，但考慮全球經濟下行壓力大，寬鬆需求客觀存在，資金對於貴金屬的避險需求，並不見得就此消散。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。