■受惠於內地民眾保險意識不斷增強，以及政策放寬，近年保險業迎來蓬勃發展。圖為位於北京金融街的國壽公司。 資料圖片比富達證券（香港）市場策略研究部高級經理何天仲
受惠於民眾保險意識不斷增強以及政策放寬，近年內地保險業迎來蓬勃發展。今年上半年，內地保險業保費收入同比大增近四成，其中壽險業務同比增長45.2%，表現最為搶眼。
不過，在當前利率下行以及股市低迷情況下，保險業的投資收益也有所下滑，優質資產成為眾多險資追逐的對象，部分新興平台類保險公司開始採取較為激進的投資方式，已引起監管部門關注，未來行業監管力度或會提升，值得關注。
據中國保監會統計，截至今年7月底，內地保險公司原保費收入同比增長35.41%至2.08萬億元（人民幣，下同）。其中財險公司原保險保費收入同比增長8.35%至5,341億元，壽險公司原保險保費收入同比增長48.17%至1.55萬億元。
投資收益降 萬能險或收緊
產品方面，健康險業務原保險保費收入2,743億元，同比增長94.05%，接近翻倍，是增長最快的產品；壽險業務原保險保費收入同比增長41.65%至1.27萬億元，佔總保費收入逾六成。由於內地已步入老齡化社會，民眾對醫療健康需求旺盛，健康險和壽險的增長前景仍非常廣闊。
雖然原保險保費收入大幅增長，但在利率下行以及股市低迷雙重影響下，保險資金的投資收益率也呈下跌趨勢。今年上半年，內地保險公司資金運用餘額約1.26萬億元，較年初增長12.37%，惟資金運用收益僅實現2,944.82億元，同比下降42.32％，資金運用收益率僅2.47％，同比下降2.69個百分點，折損過半。面對慘淡的投資環境，保險資金陷入了配置困難且投資彈性降低的困境，對萬能險和分紅險的影響尤為明顯。
其中，萬能險保費增速已由2月的環比增長98.3%，迅速降至6月的僅7%，保險產品負債端成本偏高與資產端收益下行的矛盾日漸突出，投資端甚至已出現「資產荒」問題，個別公司在資產配置上也漸趨激進。過去一年，安邦保險及前海人壽等險資頻繁舉牌萬科等上市公司，引起了各方的關注和討論，其中萬能險等產品成為險資短期吸金利器，所受爭議也最大。
內險公司收入料仍持續增長
萬能險有最低保證利率，屬理財型保險產品。若險資將大量萬能險資金集中投資於個別上市公司，風險極高，因此近日有消息稱中國保監會擬重拳整頓保險市場，主要針對萬能險等高現價產品，並對保證利率作出限制，中金公司預測將有約5,000億至6,000億萬能險資金未來會撤出A股。
短期來看，保險公司的萬能險等產品的發行及資產配置或會受到一定影響，惟長遠來看，內地居民保險意識增強以及老齡化，可助保險公司收入持續增長，行業發展前景仍非常吸引。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。