時富資產管理董事總經理姚浩然
港股繼8月首兩周急升後，已連續兩周處於整固格局，恒指在23,000點附近不斷爭持。現時大市交投較為淡靜，上周日均成交額回落至大約630億水平，投資氣氛審慎觀望，市場主要受美國息口走勢主導。
上周五(26日)舉行的JacksonHole全球央行年會集多國央行行長，其中聯儲局主席耶倫發表的講話成為焦點。耶倫指近期經濟轉好，包括就業數據和前景樂觀，加息的可能性增加，並指溫和的加息步伐會是較適合，以維持就業率及通脹的可持績性目標。
9月加息機會料依然不大
市場一般認為耶倫的言論較為鷹派，加上一向偏鷹的聯儲局副主席費希爾表示耶倫的講話符合今年可能加息兩次的預期，掀起了市場對加息預期升溫情緒。會議結束後美元上升，市場預計9月份及12月份的加息機會率更分別升至三成及六成，筆者認為9月份加息機會不大，縱使近期美國公佈的經濟數據普遍向好，12月份會否加息仍然要視乎未來幾個月美國公佈的經濟數據及總統大選結果而定。
美國數據中，就業數據一向較為理想，但通脹數據表現則較為飄忽，作為通脹指標之一的消費者物價指數(CPI)走勢反覆，即使扣除食品及能源價格之季調後核心CPI走勢較為穩定但增長仍然緩慢，不太足以支持今年內加息兩次。另外，較為宏觀的經濟數據如國內生產總值(GDP)有放緩跡象，美國第二季GDP按季增幅由1.2%向下修正至1.1%，相比去年的3.7%大幅減少，相信聯儲局為審慎起見有必要再觀察多一季的數字才可作出加息決定。
港股低估值仍具吸引力
筆者認為，短期內港股投資氣氛仍會較為審慎，市場觀望本周後期將公佈的美國8月份非農業就業數據，相信結果將會左右聯儲局今年會否加息的決定。雖然筆者認為大市走勢將會橫行，但相信下跌空間仍不大，因港股相對其他國家股市而言，尤其新興市場，估值較便宜之外匯率風險亦較低，相信港股仍有潛力吸引外來資金流入。
港元兌美元匯價自8月初起一直保持強勢，平均大約保持在7.755至7.756水平，反映有資金持續流入本港。預計恒指短期會於22,600點至23,300點之間上落。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
