■美國聯儲局高層官員的態度轉硬，令本月加息預期升溫。 資料圖片永豐金融集團研究部主管涂國彬
從去年底落實加息起，美聯儲局加息計劃一波幾折，不斷受到外圍風險拖累。非美國家經濟下行壓力大，寬鬆預期持續。在這個分歧大的貨幣環境下，各類資產如今靜待9月FOMC議息決定。
英國脫歐公投後，美聯儲局議息又重新被放上桌面討論。表現不一的經濟數據，觀點不同的高層講話，讓投資者摸不着頭緒。原本想從耶倫在Jackson Hole演講中找出些線索，但耶倫可以說延續一貫的風格，並沒有給市場太大的驚喜，沒怎麼改變加息預期。倒是二號人物美聯儲副主席費希爾兩度開腔，表明年內最多有兩次加息的可能，並強調數據的重要性，首當其衝的便是今天的非農報告。
期望管理 聯儲局高官態度轉硬
有理由相信，這兩人的配合也是美聯儲的期望管理方式之一。高層官員態度轉硬，讓加息預期升溫。美國利率期貨顯示，市場押注12月升息一次的可能性最高，超過六成，而提前在9月升息概率，亦由原先的三成升至四成。可以說，市場已經對今年加息一次已經有所預期，但如果加息兩次或者加息幅度大，相信會給市場帶來較大震撼。
在9月FOMC會議前，對投資者來說，最重要的線索便是8月非農報告，故而，這次數據格外受到關注。如果表現強勁，將為連續三份非農報告，相信會進一步為加息提供理據。投資者尤為謹慎，雖然小非農ADP數據好於預期，但市場反應有限。
各類資產基本延續了Jackson Hole之前便開始的謹慎氣氛，有恐慌指數之稱的VIX上月升13.06%。風險資產風頭有所收斂，股市除了業績影響，並沒有新的刺激點，美股從7月下旬開始高位震盪，恒指同樣爭持在兩萬三遲遲無法做出突破。美匯指數倒是受Jackson Hole年會影響較大且直接，上周五先突破之前制約的阻力，升穿百日線，買盤力量持續增加，隨後幾日延續升勢，收復50日線並直逼200日線，目前升至96水平，強勢逆轉令8月最終收漲0.52%，追捧美元資產依舊是大趨勢。非美貨幣則明顯受壓，尤其是歐元和日圓，從高位回落。
美元資產受捧 大宗商品受拖累
大宗商品同樣受到強勁美元拖累，除此之外也受到自身基本面影響。油價近期波幅大，等待本月油組會議。七月開始跌勢連連，直到8月初一度低探40美元水平，後又迅速在短時間內反彈兩成，但從上周開始又面臨沽壓而下行。庫存數據重燃市場對供給過剩的擔憂，加上油組國會議成果未知，油價一時難返強勢。銅價沒有基本面支持，整個八月挫逾300美元，維持疲弱。
貴金屬市場不樂觀。Jackson Hole年會之前開始紛紛破位下行，近期延續跌勢，但並沒有太大規模的下跌。黃金在脫歐公投後一直在1,300至1,400美元區間內波動。
在Jackson Hole會前兩天突然失守1,330美元，沽壓加重，不過即使小非農ADP強勁，目前也並沒有展開加速下行，暫時企穩1,300美元水平。其他貴金屬也同樣震盪等待非農。現在較為平靜的市場仿佛是暴風雨前的平靜一般，投資者需要特別留心。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
