興證國際證券客戶投資部副總裁居有莉
近日港股市場盛傳深港通鐵定於未來兩個月內啟動，剛巧前晚美聯儲公開市場委員會宣佈維持利率不變，市場普遍預期今年12月前美國都不會加息。市場好友據此判斷會有2個多月的想像空間，令香港股市興奮不已。
為了配合深港通啟動，內地金融管理部門推出多項新政策，似乎是鼓勵內地資金投資港股。最為市場津津樂道的是保監會批准內地保險公司買入港股，據說有萬億險資準備南下。姑且不論消息真假，僅就內資南下所需兌換的外匯金額，就足以考起人民銀行的外匯專家。考慮到資金外流造成的人民幣貶值壓力，靠大量內地資金支撐起港股牛市的可能性其實不大。
國家隊減持A股惹關注
當投資者被樂觀情緒帶動湧入股市的時候，我們必須保持冷靜，其實市場上的負面因素正在逐步累積，勢將影響港股後市的表現。其中，中國證券登記公司於9月14日發佈報告稱，去年參與救市的國家隊主力中國證金公司在8月份減持246億元人民幣的A股。雖然減持金額與國家隊2萬7千多億的總持倉相比，金額不算太大，但是消息一出仍然引起市場關注。從股市國家隊歷年來進出股市的記錄來看，其對市場的影響是不容置疑的。
A股市場IPO的步伐近期不斷加速。據統計，今年6月份以來，無論是IPO發行數量，還是IPO籌資規模，都有明顯提升。其中，今年6月份A股市場核發IPO企業16家，籌資總額約141億元，7月份核發IPO企業27家，籌資總額約為211億元。8月份IPO數量達到33家，籌資總額為353億元。除了正常途徑IPO，中國證監會也在積極推動落實IPO綠色通道計劃，這個計劃給予貧困地區的企業優先在證券市場集資的機會。在申請IPO時，這些企業享受「即報即審，審過即發」的優惠政策。與此同時，國務院推動的債轉股方案，也將目標放在股市市場上，希望用股市資金來消化企業面臨的巨大債務壓力。可以預期，未來A股市場的股票供應將急速增長，市場消化能力面臨考驗。
A股若走弱 港股難倖免
隨着內地與香港經濟融合，港股與A股的相關度越來越高，A股如果走弱，港股十有八九不能倖免。雖然美國推遲加息，但是躲得了初一，躲不了十五。
美國在過去數十年，利用寬鬆貨幣政策，令全世界貨幣氾濫。美國在輸出通脹的同時，在世界各地的投資也取得豐厚的回報。美國不會放過每次剪羊毛的機會。香港金融市場屬於高度開放市場，無法在金融風暴中獨善其身。投資者應利用未來的反彈機會，積極調整倉位，持盈保泰，然後再耐心等待入市機會。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。