■內地政府由9月尾開始，於多個城市宣佈實施限購及限貸令。 資料圖片時富資產管理董事總經理姚浩然
因重陽節後假期，港股上周一休市，周二作為首個交易日即以一支大陰燭收市，隨後連跌3日至低見23,006點，幸周五反彈逾200點，全周共跌619點，收報23,233點，收復50天平均線。恒指是次回調，除了受外圍利淡消息及北水重返港股的預期落空影響之外，另外一個負面因素在於內地加緊調控房地產，導致內房股大幅回調，繼而令港股沽壓增加。
內房股股價一蹶不振
由9月尾開始，特別在國慶假期間，內地政府於多個城市宣佈實施限購及限貸令：一方面，增加對買家買入首套及第二套房等的首期成數要求，同時亦進行打擊假離婚等欺騙行為，以減少買家的炒樓行為。另一方面，上海銀監局首次限制發展商向銀行、資本市場及信託基金等融資渠道借貸以供其於購地，亦即要求地產商以公司資金購地，藉此減低內地整體市場的槓桿比率及為樓市降溫。
受相關消息拖累，過去兩星期，內房股股價一蹶不振，多隻內房股龍頭如中國海外發展（0688）、華潤置地（1109）、富力地產（2777）等跌幅超過一成，個別股甚至跌兩成。
適當降溫勝泡沫爆破
萬達創辦人王健林早前講過，內地樓市已形成史上最大的泡沫。從數據上，部分中國主要城市的買樓負擔程度急升，深圳的買樓負擔程度甚至超越香港。以深圳為例，樓價與可支配收入的比例是20倍，與去年底的14.7倍相比，增速之快令人擔心。當局憂慮當樓價回落時，過度借貸的炒家無力償還債務，會造成與日本當年相近的泡沫爆破。政策實施後，內房成交急跌，反映政策開始奏效。筆者認為適當為樓市降溫，總比樓市泡沫爆破的影響來得輕微，此等調控對於樓市甚至整體經濟長遠發展有正面作用，現階段惟有接受短暫的痛楚。儘管，筆者相信短期內不會再推新的收緊樓市調控措施，惟市場仍需時間消化及觀察相關措施對內地房地產的負面影響，限制相關股類大幅反彈。
技術走勢上，本周一恒指再次跌穿50天平均線，並繼續處於10天和20天移動平均線之下，同時恒指跌穿日線圖保歷加通道底部，周線圖中亦向中軸回調，反映港股短期會走勢轉弱。短期預料恒指可能會下試22,800點水平，23,500點為初步阻力位。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。