■特朗普對中國貿易問題立場強硬。 新華社葉澤恒 康宏投資研究部環球市場高級分析員
共和黨的特朗普將於今晚宣誓就任新一屆美國總統，開始其任期。他上星期的演說中，透露了對中國貿易問題的強硬立場。此外，特朗普亦對韓國及墨西哥顯示了敵對的態度。一旦特朗普上場後，真的與中國及其他新興國家爆發貿易戰，投資者應該怎樣作出部署呢？
目前美國是中國的第二大貿易夥伴，僅次於歐盟，中國目前則是美國第一大貿易夥伴。2015年，美國從中國進口的貨品金額達4,800億美元，對中國出口的貨品價值只有1,160億美元。因此，可以計算出中國對美國的貿易順差相當龐大，亦難怪特朗普對於中美貿易目前的狀況十分着緊。今次他能夠順利當選，主要是由於不少以往是美國製造業核心的州份，皆由特朗普勝出，故可以說是兌現承諾的時候。
2015年，美國國內生產總值規模達到18萬億美元，當中私人消費便高達12萬億美元，佔比近七成。美國私人消費中的汽車及配件、休閒用品及交通、傢俬及家用設備及衣裝等部分與中國出口的相關性較高，但佔美國總體消費的比重只有12%。至於細分選項中，以紡織及鞋具、家電及個人用品的比例較高。中國出口在這部分商品中的佔比大約5%左右，亦即大約2,000億美元，再加上服務業的151億美元，意味着2015年中國出口往美國的消費品總額大約2,151億美元。
貿易戰爆發機會不大
特朗普在競選時提出，對中國徵收45%的關稅。因此，在他勝出大選後，投資者憂慮中美之間可能爆發貿易戰。他近期再表示，若果中國願意與美國就人民幣及貿易問題展開磋商，以及能夠保護美國工人的利益，否則美國目前的「一個中國」政策可能作出改變。
其實他的言論，雖然以政治行先，但並非沒有商討的機會。對中國徵收45%的關稅似乎機會不大，主要是由於這個政策不但會損害美國在中國的企業利益，更會把中國對美國貨品需求進一步被拖低，且亦會增加美國消費者的消費成本。
家電或遭徵懲罰關稅
況且，中國目前是全球第二大貿易進口國，中國從美國進口大量農產品外，亦有飛機及集成電路等。美國不少金融機構，往往成為中國企業在香港或美國上市的投資銀行保薦人或承銷商，故一旦兩國爆發貿易戰，對美國的企業亦可能帶來嚴重損失。中國亦可以在其他國家找尋代替美國的產品，故對美國實施貿易保護主義的機會不大。
在特朗普上台前夕，奧巴馬政府卻宣佈對韓國品牌三星、LG生產自中國的洗衣機分別徵收52.2%及32.1%的懲罰關稅。這兩個品牌，目前於美國洗衣機市場的份額佔比已達21%，對美國本土品牌惠而浦帶來壓力。其實，美國並非首次對三星及LG的洗衣機作懲罰，早年兩個品牌在墨西哥生產的洗衣機亦受到相關對待，之後才把生產線轉移至中國。
根據資料顯示，中國對美國出口的家電，佔其總出口量達兩成。當中，對美洲出口的洗衣機、雪櫃、冷氣機及電視，佔中國的總出口量達到三成至四成左右。因此，一旦中美兩國爆發貿易戰，對中國出口往美國的家電行業可能受到較大的影響。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。