■美元走弱，美匯指數短期有機會借勢回調。 路透社姚浩然 時富資產管理董事總經理
上星期美股由高位回落，主要由於美國國會未能通過撤銷奧巴馬醫保法案，引起市場憂慮特朗普將會推行的稅制改革及刺激經濟方案會受阻。恐慌情緒令美股跌至一個月低位，同時亦令資金有由美股流走的傾向，導致美元流出。
歐洲政局變數依存
另一方面，雖然歐洲多國舉行大選，令歐洲政局增添變數，但近期歐元區的經濟數據頗為亮麗，令市場對歐洲經濟不敢看輕。德國和法國3月綜合採購經理人指數（PMI）初值分別為57和57.6，兩者均升至近6年最高，帶動歐元區3月製造業及服務業PMI初值均創71個月新高，綜合PMI錄得56.7的71個月高位，主要由於製造業新訂單及服務商新業務增速屢創近6年高，反映歐元區經濟正加速復甦中。歐元區經濟改善令早前市場揣測歐央行於今年底買債計劃結束前掉頭加息的機會率增加，預計歐元兌美元匯價有機會借勢反彈，令美匯指數回落。
內銀股有條件重估
短期而言，美股高位回落，環球股巿難免有調整壓力。港股近期走勢亦跟隨美股反覆偏軟，惟美元走弱和內銀業績憧憬有望成為港股短期向上動力。美股資金流走加上歐洲經濟復甦憧憬，這兩項因素對港股條件有利，主要是由於美元走弱，美匯指數短期有機會借勢回調。執筆時回落至99水平左右，預計美匯指數在100水平以下將可紓緩資金流出本港壓力及令人民幣匯價企穩，對港股有利。此外，隨着內地經濟逐步回穩，內銀壞賬風險亦下降，本周多隻內銀股將公佈年度業績。
目前，內銀股的巿賬率普遍在0.8倍至0.9倍，給予較低的估值源於巿場擔心一旦壞賬大幅增加將削減內銀的每股賬面值，屆時市賬率便會升至1倍或以上。倘若壞賬風險下降，給予估值的折讓會可縮減，筆者認為內銀股有條件獲重估，評級及目標價有上調空間，上升動力轉強。內銀股在恒指和國企指數中佔比甚重，若內銀股業績勝預期，將有機會帶動大市整體投資氣氛，推動港股向上。
技術走勢而言，港股近期受北水南下資金規模不斷增大帶動，成交金額改善為市場增添動力，美匯指數回落令港股在24,000點水平有支持。憧憬若內銀股表現理想，港股將有望突破24,500點阻力位並向上挑戰25,000點大關。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。