■美國原油庫存持續高企，可能是令油價持續不能進一步回升的主要原因。葉澤恒 康宏投資研究部環球市場高級分析員
油組及非油組成員國於過去的周末在科威特舉行了部長級會議，商討去年達成減產協議的進展之餘，亦就下次油組會議會否商討延長減產協議，收集了有關意見。不少產油國對油組去年底達成的減產協議，維持了一個較高的水平，但油組希望進一步上調有關減產的額度，以令到石油市場於今年下半年達成平衡。未來油價的走勢將會怎樣呢？
油組國普遍支持延長減產
油組秘書長雖然表示，現在決定是否延長石油減產協議還言之過早，但下次油組將在5月25日於維也納舉行會議，並將明確針對石油上次減產協議的時間會否延長。在過去的周末會議上，伊拉克油長表示，如果其他油組成員國同意，伊拉克將支持有關延長石油減產的協議。至於油組其他成員國，例如委內瑞拉及阿曼油長，亦支持有關延長減產協議的時間，但阿曼指延長半年是較適宜的。
俄羅斯暗示將有條件支持
至於非油組成員國中，以俄羅斯的表態最關鍵。俄羅斯石油部長表示，先遵守2016年達成的第一份石油減產協議很重要。他指出，石油減產對油價於今年1月至2月的表現，起了偏正面的作用。前俄羅斯常駐維也納的國際組織代表對媒體表示，俄羅斯不排除與油組之間的石油減產協議可能延長，但最終決定在於沙地的立場。這意味，俄羅斯希望沙地在減產方面，可以扮演較積極的角色，即可能減產幅度較大，以作帶頭作用。
沙地未表態 添不明朗因素
俄羅斯對減產談及的立場，似乎會對沙地帶來壓力。一方面，沙地憂慮一旦減產，可能令沙地在國際石油市場供應者的影響力減少。另一方面，一旦沙地減產幅度較大，但油價並未如預期般大升，而是輕微上升的話，可能影響沙地的財政情況。雖然沙地已經大幅削減開支，以及出售其能源公司股份，希望於今年內於歐美市場上市，以及把當地打造成旅遊勝地，但沙地政府仍然依賴石油收入，令沙地在會議後仍未有表態，而且今次會議亦未有派人出席，可能顯示沙地在進一步延長，甚至減產的問題上未必有積極的支持行動。
據媒體引述行業者相關人士表示，沙地預期未來數月其石油的供應規模將維持於1,000萬桶/日。不論油價或產量可能出現波動，沙地的石油供應量希望維持穩定，並會遵守油組的配額。由此看來，沙地在下次會議前，將不會對油價帶來額外的刺激作用。
美原油庫存能否回落關鍵
對於美國石油需求增長量緩慢，與及供應量增加，油組秘書長同意這是令美國原油庫存偏高的主要原因。科威特油長亦表示，美國原油庫存持續高企，可能亦是令油價持續不能進一步回升的主要原因。但油組秘書長可能為了紓緩針對美國的言論，及後指出原油市場的樂觀情緒仍主要是根據石油減產的行動，並預期今年下半年可實現再平衡，預料原油庫存將在今年下半年回落。
總結：雖然油組成員國似乎對延長減產協議表態支持，但欠缺沙地的承諾下，似乎對短期油價帶來不明朗。另外，美國原油庫存持續創新高，亦對油價帶來壓力。因此，沙地的態度及美國原油庫存走勢，將左右油價未來的表現，投資者可以視兩者作主要目標。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。