■美國聯儲局主席耶倫(右)與歐洲央行行長德拉吉(中)，於今年3月出席二十國集團（G20）財長和央行行長會議時交談。資料圖片涂國彬 永豐金融集團研究部主管
隨着美聯儲打開加息窗口，其他主要央行在經濟有所好轉的基本面支持下也開始摩拳擦掌，有意開始為貨幣政策正常化試水。不過，現在正是一個比較特殊的時間點。
首先，美聯儲經濟數據略顯疲態，讓投資者擔憂經濟增長動力，質疑加息路徑。而美聯儲的決策者們也對加息存在較大的分歧，對年內開展縮表倒是達成一致。不過市場對於年內再加一次息的預期並不高，12月升息預期僅逾三成。
其次，其他主要央行態度模糊，包括英國、澳大利亞和歐央行等。有收緊貨幣政策的預期，其決策者們也一度向市場放風，但隨後則出面希望市場不要過度狂熱，打消政策轉態的念想。
貨幣政策前景顯得模糊
所以當下，貨幣政策前景顯然有些模糊。我們腦中都有一個趨勢，那就是全球都將在某一個時點逐步轉向貨幣政策正常化，但到底是什麼時候，會不會是短期內，這些不確定性讓金融市場波動。這也就是為什麼Jackson Hole會議在現下受到關注的原因，大家都在等央行行長們的暗示和指引，即使獲得新的指引的概率不高。
央行官員發言成晴雨表
一年一度的Jackson Hole全球央行年會在每年8月下旬舉辦。原本是一個地區型經濟政策研討會，隨着會議主題轉向貨幣政策，並越來越傾向邀請央行行長出席，聯儲主席曾數次發表重要政策聲明，被視作政策變化的晴雨表。加上媒體全程與會，更是擴大了會議的影響力，如此躍上了全球舞台，變成現如今大家尤為關注的經濟事件。
回顧去年的央行年會，耶倫一番對於加息的講話並沒有帶來太多新意，未改加息的預期，倒是二號人物費切爾表示年內有最多加息兩次的可能性，引發市場震盪。對於今年的會議，主題是促進變化中的環球經濟。原本投資者特別期待歐央行行長德拉吉會不會趁此機會宣佈逐漸縮減QE，尤其有近期強勁的經濟數據支持，畢竟他過去三年都沒有出席，難免惹人猜想，如此一度支持歐元大漲。
關注德拉吉會否出席年會
不過，有歐央行官員向媒體放風表示，德拉吉不會就貨幣政策發表新訊息，打消了市場的念頭。可能要到下個月的ECB會議才有所表示。目前歐元維持在高位震盪，缺乏方向，不過下方始終有買盤力量支持。在Jackson Hole會議之前，歐元更是展開水平整理，靜待任何風吹草動。
除此之外，耶倫的言行也受到關注。任期將滿的她可能會是最後一次以美聯儲主席的身份出席央行年會，演講主題為金融穩定。恐怕她此次會給出新的有關加息和縮表指引的概率頗低，繼續耍太極。
美匯指數目前仍在94水平下震盪，缺乏方向和向上突破的動能。加上地緣政治風險持續，料維持弱勢。綜合來看，此次央行年會看來不會有太大驚喜，市場波幅有限，但正因此也不可掉以輕心。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。