■市場短期焦點放在美聯儲議息結果，並關注對有關縮表和通脹預期的言論。涂國彬 永豐金融集團研究部主管
在全球經濟有所好轉，且美聯儲開啟加息大門之後，全球主要央行都逐漸開始往利率正常化的道路走，全球股市整體呈現上漲趨勢，MSCI AC世界指數今年來累升15%。與此同時，地緣政治風險近來高企，這令投資者不得不小心謹慎，打擊了風險市場包括股市的氣氛。
然而，投資者開始學會進一步提高對風險事件的消化能力，在倫敦地鐵恐怖襲擊和朝鮮再度發射導彈之後，各類資產只是短時間的做出反應，避險資產很快回吐升幅，全球股市亦表現淡定，市場更多的目光回到貨幣政策上。
今年以來，美國受到表現不理想的經濟數據拖累，加息預期進一步收窄。不僅如此，美國面對較高的政治風險，特朗普政府內外皆遇風險，無論是白宮內部還是改革，抑或是對外的國際關係，都讓投資者不放心。美聯儲內部分歧也不斷，且副主席意外辭職，三號人物杜德利未重申年內的加息可能性，加上美聯儲主席之位誰來接棒充滿未知數。
歐亞股匯齊鳴 新興市場凌厲
如此一來，資金開始不斷地流向歐洲和新興市場。相比美國，歐洲經濟數據呈現穩定增長，政治和經濟的基本面企穩，資金持續流入，這與去年因為恐慌脫歐問題而出逃形成強烈對比。歐元在年內已經累積14%的升幅，Stoxx50今年以來上漲7.4%，DAX今年來上漲近一成，9月開始動能增強。
新興市場經濟加速增長，企業盈利前景樂觀是基本面支持，尤其是之前人民幣大漲，也讓亞洲貨幣跟着造好，亞洲股市造好。MSCI新興市場指數已經累升28%，近日突破1,100。
港股連升八月 A股進入慢牛
港股在連漲八個月之後，9月初有明顯的調整壓力，受制於兩萬八，好在本周一受到重磅股的帶動下做出突破，創28個月新高，成交亦有配合。
內地 A股從5月開始確認底部後震盪走高，不過目前面對3,400點有些猶豫，但民間配資和加槓桿重新開始活躍，場外資金正逐步進場，監管層放鬆估值期貨顯示對市場的信心，目前整體以慢牛格局為主。
數據改善稅改有望 美股強勁
不過，隨着美國經濟數據略有改善，特朗普稅改有望，市場重新亢奮，資金流回美股市場。根據EPFR統計顯示，美股基金連續兩周錄得淨流入。
美股表現強勁，上周標普首次突破2,500關口，道指創今年最大單周漲幅。而今年以來，標普累升11.7%，道指累升12.7%，納指累升20%。美股的高估值讓部分投資者望而卻步，但它至今沒有因此停下上漲的腳步，尤其是大市值成長股受到追捧，畢竟美國企業盈利能力強勁加上大的經濟恢復的氛圍，讓它雖然面對不小的回調壓力，卻依舊向好，繼續吸引資金。
後市看美縮表通脹預期言論
當然，接下來，市場焦點在美聯儲議息決定上。對於周四的議息決定，按兵不動是大概率，但更要關注的是決策者們有關縮表和通脹預期的言論，目前12月加息概率回升至近五成。此外，日央行決定，新西蘭和德國大選在即，當不確定因素一一落地後，還將回歸基本面。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。