程實 中國工銀國際研究部主管、首席經濟學家、董事總經理 ；王宇哲 工銀國際資深經濟學家
經歷了近十年艱難的掙扎，歐洲經濟逐步從危機中走出，迎來了持續增長的曙光。今年以來，全球經濟復甦勢頭明顯，歐洲是發達經濟體中的領跑者。
隨着政治風險在馬克龍和默克爾相繼勝選後大幅下降，加之持續寬鬆的金融環境，歐元區經濟表現搶眼。2017年三季度，歐元區季調後的同比增速達2.5%，創下了2011年一季度以來的新高。從驅動因素來看：消費支出依然強勁，自2014年三季度以來一直是歐洲經濟增長的主要動力；全球貿易的復甦也對歐洲經濟增長起到了積極的推動，逆轉了2017年之前連續五個季度的持續拖累；資本形成也不乏亮點，存貨的拉動作用出現明顯改善。
有望實現成員國共同正增長
除了內、外經濟之間逐漸平衡外，在多元化漲潮的環境下，歐元區核心國家和邊緣國家攜手復甦，歐盟所有成員國也有望實現十年來首次共同正增長。受益於持續的貨幣寬鬆刺激，歐元區通脹中樞有所提升，10月歐元區HICP初值同比增長1.4%，較去年同期提升0.9%。隨着勞動力市場的結構性改善，歐元區失業率也不斷下降，9月達到了金融危機以來的低點（8.9%）。
展望未來，歐元區增長動能有望持續，但在復甦主動力從貨幣寬鬆繼續向結構性改革轉變的過程中，地緣政治風險回潮將帶來增長模式的換擋。
從高頻指標來看，歐元區製造業產能利用率創下金融危機以來的新高，製造業PMI攀升至58.6，接近2011年初的高點；經濟景氣指數、Sentix投資信心指數、消費者信心指數也都顯示，歐元區經濟已走出了歐債危機的陰霾。
根據IMF今年10月的預測，2017年和2018年歐元區的增速分別有望達到2.1%和1.9%，較之於7月的預測各提高了0.2個百分點。
邊緣國家復甦勢頭更為強勁
在區內主要國家中，除法國外，其餘國家當前的經濟增速都超出歷史均值：德國經濟依然穩健，法國經濟2018年有望提速接近歷史均值，西班牙和意大利增速或有所回落，但仍高於/接近歷史均值。邊緣國家的復甦勢頭甚至更為強勁，塞浦路斯、葡萄牙、斯洛文尼亞、西班牙的產出缺口縮減幅度均超過1.5%，愛沙尼亞、拉脫維亞、希臘、葡萄牙2017年的經濟增速預計較2016年超出1個百分點以上。（本報有刪節）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。