■金價近日在避險需求上升下擴大漲幅，成功突破每盎司1,290美元。資料圖片涂國彬 永豐金融集團研究部主管
近期地緣政治風險有所升溫，以致於有避險屬性的黃金和日圓等獲得動能，而全球股市上行動能則受到影響。
首先是美國的政治風險加劇。稅改被視作特朗普的目前最大的政績目標，投資者對此充滿期待，也是今年美股屢創新高的動力之一。
不過一切不是那麼順利，雖然上周美國眾議院通過了稅改法案，現有還待參議院審議通過。但市場仍存疑慮，料稅改計劃仍有一定阻力，目前只能觀望。
另一方面，「通俄門」又有新進展，直指特朗普競選團隊，政局震盪再起，擔憂引發避險需求。此外，中東局勢不穩，德國組閣談判破裂以及梅姨再次被逼宮這些因素都對風險偏好不利。
VIX連漲兩周 金價擴升勢
如此一來，恐慌指數VIX已經連漲兩周，尤其是11月的第二周大漲逾兩成，上周尾才有所回落，但保持在11水平之上。市場和市場之間發生共振，股市債市期貨均一度受壓下跌，道指和標普8月以來首次連跌兩周，歐洲股市一度連跌7日，是去年10月以來最長的跌勢。
外圍的調整同樣也給港股帶來壓力，恒指一度在上周三失守29,000關跌逾1%。金價近期圍繞百日線並保持在區間上落，且低位始終有買盤支持，上周五更是在避險需求的作用下擴大升幅，一舉突破1,290美元。
美元兌日圓之前保持在114水平附近上落，近期震盪下行，尤其是上周五跌穿50日線，時隔一個月後再度測試112關口。全球債市也受壓，拋壓頗重，在加息慢慢恢復正常化的時候，這也是難以避免的。
歐美經濟數據佳
好在歐美市場經濟數據仍有亮點。歐洲經濟今年的復甦超出預期，歐央行雖然在加息道路上略慢半拍，但退出 QE的道路已經逐漸清晰起來。歐元區公佈第三季度 GDP 符合市場預期，同時歐盟委員會將全年 GDP 增長率上調至 2.2%。加上德國公佈的GDP 大幅高於預期，德拉吉也在上周五表達對復甦動能的信心。投資者對經濟前景更為樂觀，提振歐元，一度突破1.18關口，但隨後回吐升幅，上方壓力不少，料短期還將受制於1.2關口。
美國經濟數據樂觀。雖然受到颶風影響，但並沒有影響美聯儲經濟前景的樂觀情緒，GDP連續兩個季度站上3%，為2014年來首見。非農數據雖然不及預期，一度令美股美元受壓，不過勞動力市場仍表現穩定，最新的CPI符合預期，零售銷售出乎意外增長，製造業復甦。
美聯儲12月加息幾無懸念
不過由於美聯儲12月加息幾乎無懸念，市場也基本消化，美匯指數未能有進一步的突破，目前更受到政治風險影響，回探50日線支持。後市還要等待稅改以及貨幣政策前景。中長期來說，經濟體的實力還是影響到貨幣的購買力，美元在基本面的背書下，雖然可能不會有之前那般強勢，但至少低位有承接。倒是中國內地公佈的一眾經濟數據不理想，經濟活動受到外需放緩､房地產調控等多個因素相繼放慢，包括工業增加值､固定資產投資和地產銷售等均回落，已經在股市和商品的表現中反映出來。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。