■圖為抽水蓄能電站。 資料圖片李育禹 比富達證券（香港）市場策略研究部研究員
為加強電網調峰能力，保障電網安全運行，內地近年加速推進抽水蓄能電站建設。抽水蓄能電站即在電力富餘時抽水儲能，在用電高峰時放水發電的儲能電站，通過儲能和發電模式切換實現「削峰填谷」，使電力系統保持穩定。抽水蓄能電站還能促進清潔能源的消納，減低電力系統單位能耗，對電力供給側改革意義重大，值得關注。
調峰需求大助系統穩定
截至2017年12月22日，內地抽水蓄能電站在運規模2,849萬千瓦，在建規模3,871萬千瓦。雖然在運規模已居全球首位，但其在電力裝機規模中佔比尚不足2%，而目前發達國家佔比約為5至10%，內地差距仍大。由於該佔比越高電網調峰能力越強，為達成國家電網於2025年建成全國統一同步電網的目標，抽水蓄能電站建設正在提速。
近兩年內地抽水蓄能電站建設速度已明顯加快，新開工規模高達1,800萬千瓦。按國家發展規劃，「十三五」期間新開工抽水蓄能電站將達到6,000萬千瓦，到2025年達到9,000萬千瓦左右。預計到2020年，在運規模將提升至4,000萬千瓦，抽水蓄能電站正進入密集建設期。
電站建設投資大周期長
上月底，由國家電網投資建設的6座抽水蓄能電站正式開工建設，這些電站分佈於河北、內蒙古、浙江、河南及湖南等地，總裝機容量840萬千瓦，投資額524億元（人民幣，下同），計劃於2026年全部建成投產。據估計，這些電站的建設將直接帶動電工裝備製造業產值增加112億元，加上中央正積極推動抽水蓄能設備國產化，國產龍頭企業將直接受惠。
電站建成後，配合特高壓遠距離輸電通道，能夠有效緩解西部和北部地區棄風、棄光問題，同時亦能增強中東部地區新能源就近消納及配合當地核電發展。抽水蓄能電站將提升不同類型發電站的整體發電效率。
綜合來看，抽水蓄能電站密集建設將帶來大量投資，基建、鋼鐵、水泥、電工裝備等相關行業料直接受惠，利好內地相關龍頭企業發展。另外，抽水蓄能電站在運規模提升增強了電網對清潔能源消納能力，清潔能源有望迎來新一輪發展，值得留意。