姚浩然 時富資產管理董事總經理
環球股市仍在尋找方向，縱使近期美國多間大型科技股公佈業績，表現普遍勝市場預期，惟受到中美貿易戰，以及美國10年期國庫債券孳息率抽升等不明朗因素影響下，股市缺乏上升動力，加上市場關注本周多項有關聯儲局議息及中美貿易磋商等消息，預料大市維持窄幅上落。
貿易戰存在談判空間
繼中興禁制事件後，上周突然又傳出美國司法部對中國手機和網絡設備製造商華為進行調查，市場憂慮華為可能遭受到的刑事處罰比起中興所受到的行政處罰還要嚴重，因此消息令多間相關科技股出現震盪。雖然中美貿易摩擦再度升級，但反過來看，貿易戰實際上對於中美雙方都沒有好處，美國近期舉動明顯地針對中國科技產業發展。
中興雖然遭受到禁制令，中斷了其供應鏈，但中國作為美國芯片最大出口市場之一，禁制令使美國芯片公司的訂單減少，也不會令美國科技產業好過，再者中國不乏人材及資源，也並非沒有能力自行研發相關科技，美國的如意算盤不會如此容易打得響。而且由美國財政部長姆努欽率領的美國代表團於5月3日至4日到訪中國進行貿易磋商，筆者認為情況不算太差，因為這反映貿易戰存在談判空間，相信調查華為事件只是美國在中美貿易戰爭取籌碼的舉動。惟筆者估計雙方未必能單靠一次會面便可達成協商，故短期只宜觀望事態發展。
通脹升溫或礙盈利增長
另一方面，市場憂慮通脹續升溫，上周美國10年期國庫債券孳息率突然抽升至3厘關口以上，觸發股票市場震盪。上周五美國公佈首季GDP增長2.3%，雖優於市場預期的2%，但遠低於第四季度的2.9%，其中消費支出增長放緩，惟美國首季整體個人消費支出（PCE）物價指數（年率）升2.5%，為近7年最高，這反映經濟增長略為放慢，通脹升溫問題卻令人擔憂，或不利於企業盈利增長。
本周末美國聯儲局將會公佈議息結果及4月份就業數據，雖然市場預料利率維持1.5厘至1.75厘，但仍關注當局在議息聲明對美國經濟及通脹的看法，相信屆時會為市場帶來方向。此外，美元近日走強，跟隨着10年期國庫債券孳息率而上升至最高91.79，現企穩91以上，未來或會上試94水平，導致資金流向由新興市場流出至美元資產，不利新興市場股市。
總括而言，市場續觀望中美貿易戰磋商及聯儲局議息結果，預計恒指波幅將介乎29,600點至31,000點之間上落。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。