姚浩然 時富資產管理董事總經理
港股上周走勢較為反覆，曾因為意大利政局和美國重提向中國總值500億美元商品加徵25%關稅等消息而一度跌穿30,000點大關。
惟筆者發現當投資者明白外圍正處多事之秋之時，他們愈能處之泰然，以不變應萬變，這可體現於市場對美國總統特朗普五時花六時變的適應。雖則市場對外圍的負面消息未有太大沽壓，但或多或少都會影響入市心情，故相信港股短期仍處於上落市格局。
意大利成功籌組新政府，政治危機暫解除；中美貿易問題當初已預期要經過多次磋商才能有成果，因此反覆的變數已在預料之中。撇除多變的政局和經貿關係，回歸基本面，現時對港股影響最大的因素為美國息口走勢和企業的業績。
新興市場資金流走暫放緩
美國勞工部公佈5月非農就業職位增加22.3萬個，遠高於市場預期之19萬個，反映美國經濟良好，帶動美股上升。雖然就業數據理想，但美國聯儲局上次議息會記錄顯示主席鮑威爾對加息偏鴿，巿場普遍預期美國聯儲局在6月份議息會上加息後，年內再加一次息便足夠，加息有降溫之勢，美國10年期國庫債券孳息率回落至2.91%水平。
美元亦有靠穩之勢，技術走勢上美匯指數在95水平有阻力。美元靠穩相信除了加息降溫外，意大利政局穩定帶動歐元反彈，間接阻礙了美元的升勢。美元升勢暫緩有助減低資金從新興市場流走的機會，人民幣匯率亦見回升。
企業業績方面，港股第一季業績普遍理想或符合預期，能支持現水平的估值，因此業績而言沒有誘因令股市大跌。順帶一提，萬一中美貿易戰真的開打，這才會影響到港股的基本面。
熟悉筆者的讀者應該知道，筆者一向認為貿易戰開打的機會微，加上美國宣佈向多國徵收關稅，引來歐盟和加拿大等多國不滿，令其在國際間的威望大減，隨時可能因小失大。
市況於世界盃期間料轉靜
若中國趁此機會與其他國家聯合對抗美國，其時中美貿易戰的勝敗已不重要，因為美國的地位和影響力已大不如前。預期港股短期仍會處上落市格局，因6月中旬或受半年結前內地銀根偏緊及世界盃舉行影響，交投淡靜偏軟，預計恒指6月份上落區間將介乎29,800點至31,500點之間。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。