周全浩 股票諮詢公司董事長 退休大學教授
本港退休人士眾多，退休後如何理財，為一大學問。
政府最近推出年金計劃，購買者需一次過投入一筆資金，然後每月收取一筆生活費，直至終老。每人投入的本金可為5萬至100萬元不等，存入的金額越大，每月所得的生活費便越多。其保證回報率平均為4厘，例如投入100萬元，男性每月將收取5,800元，女性則獲得5,300元。
此一計劃並無風險，適合不懂投資或不想操心理財的退休人士，不少人表示每月領取穩定的生活費，已心滿意足。但亦有不少論者認為，上述計劃的保證回報率只得4厘不算吸引，建議投資者不如買高息股食息過活，回報可能更高。例如買一些公用股、大銀行股、房託股或其他高息股，如中電（0002）、恒生銀行(0011)、越秀房託(0405)及領展(0823)等。除收息外，如能同時賺價(買入後因股價上升而獲利)，當然更好。
此舉有可取之處，但有兩個不確定因素：
一是上述股份過去多年派息穩定，但一間公司每年派多少息，涉及許多複雜因素，不一定年年可保證照派舊息。
二是投資涉及風險，買股收息者需夠韌力，其間不理會股價的波動，當自己做了定期存款或買了債券，純為收息，但有多少人能做到？過往許多事例證明，一旦遇上大跌市或熊市，即使盈利穩定增長的高息股亦會被拖低，不少持有者當時發覺縱然收了幾年股息，亦補償不了股價的跌幅，當然股市穩定後此等高息股會大幅回升，然而持有者會虛驚一場。
例如，2008年金融海嘯爆發，恒指由2008年5月5 日高位26,387點大跌至2008年10月27日的10,676點，中電(0002)則由2008年5月30 日的70.5元急挫至2008年10月27 日的41.65元，跌幅達四成。如此驚濤駭浪，長者能否抵受？應指出，在股災時其他高息股皆會明顯挫落，只是幅度大小不同而已。以中電為例子只是隨手拈來，別無他意。
另有一些人則認為，一些私營機構(如保險公司或銀行)所推出的年金計劃，較政府的計劃可取，因前者的選擇較多，條件亦具彈性。例如，這些年金計劃很多時無金額及年齡限制，投資者可選擇於年輕時加入儲蓄計劃，為退休生活未雨綢繆。
上述計劃表面上可能較具優勢，但有意購買者宜細閱合約細節，有些地方需特別留意。例如，一些計劃聲稱回報可高於4厘，但該回報率包含「保證回報」及「紅利回報」，「紅利回報」乃非保證回報，亦即最終不一定能真正收到。購入者宜三思，而政府年金計劃是有保證的。
政府積極推出年金計劃，有若干正面作用：
第一，長者參與年金計劃如同把部分積蓄交由政府保管，政府每月向長者發放穩定的生活費，使他們有能力照顧自己的生活。香港人口老化問題越來越嚴重，供養長者的壓力與日俱增，年金計劃可起紓緩作用。
第二，參與年金計劃後，長者可避免理財不善而損失積蓄，避免被騙，計劃有現實意義。
第三，過去數月，港股處於高位區間大幅上落，乃是典型的大派發形態，現時可能已進入熊市。政府於此時推出年金計劃，讓退休人士把部分資金泊入計劃內，免於將來大跌市時受綁，幫長者避過一劫。
長者若然尚有工作能力且樂意打拚，拿着資金另作投資，回報高於4厘毫不稀奇；但若求安穩度過晚年，不想勞心，持有年金過活亦為一個不錯的選擇。筆者就有幾位朋友，曾在大企業位居中上層，退休後將相當部分積蓄購入年金，現時生活過得非常寫意。