David Bertocchi 霸菱環球股票投資團隊總監
受失業率下降及商業和消費者信心改善的支持，環球經濟於2018年第二季持續溫和增長。環球大部分經濟體系的國內生產總值及工業生產均錄得增長，商業及消費者信心指數亦維持在高位。
然而，關稅及貿易戰的負面消息籠罩，加上美國聯儲局持續撤出流動資金，均令市場受壓。由於聯儲局加息，令部分新興市場經濟體系開始受壓，可能更難以取得債務融資。
同一批企業將於季內繼續為指數走勢帶來支持，其中科技股表現突出。我們認為科技行業的增長前景仍然良好，尤其在軟件及服務，以及電子商務子行業；然而，繼長時間跑贏大市後，科技股的估值相較其他領域開始變得昂貴。其他行業方面，優質的防守性增長型行業的估值較過往多年開始顯得更為吸引，有望帶來具有吸引力的投資機會。
我們預計環球經濟在下半年將會繼續溫和增長。摩根大通環球製造業採購經理人指數等領先指標有所下跌，但繼續顯示經濟增長。某些風險可能會為環球經濟增長造成拖累，其中投資者尤其憂慮緊縮的貨幣政策。
多個經濟體系的失業率亦維持在極低水平，特別是美國，部分地區的通脹開始相應上升；然而，我們目前並沒有理由相信這是一個普遍現象。另一需要留意的潛在風險，是持續的貿易緊張局勢有可能升級為全面貿易戰，並繼續影響環球經濟增長。可幸的是，我們投資的企業基本上不會受到貿易緊張局勢的負面影響。
科技股估值高惟具前景
我們認為，市場部分領域的估值開始變得昂貴。科技行業在2017年表現尤為強勁，目前科技股的估值處於歷史範圍的高位，但該行業的增長前景依然良好。因此，倘若估值變得合適，我們將考慮在投資組合中進一步對科技股進行增持。與此同時，我們將繼續在其他行業中物色並把握估值合理，且增長前景吸引的優質投資機會。
隨着如雲端計算、智能手機、電動和無人駕駛汽車，及電子商務等大量技術興起，當今科技創新迅速發展。這些新技術除了為供應商本身帶來投資機會，亦改變了整個行業交付商品及服務的方式。
我們認為這個趨勢將會持續，並看好成功利用這些技術來推動盈利增長及提升市場份額的企業，相信這個領域有眾多潛在的增長型投資機會。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。