■美國公佈非農數據之後，聯儲局9月底加息的概率，已由原來的超過九成，變成為幾乎肯定。圖為美國聯儲局大樓門前。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
從金融海嘯恢復過來的全球經濟，即使不計貿易戰的挑戰，也要應付美國貨幣政策的轉變；由寬入緊，尤其在美國強勁經濟數據下，步伐加快，勢在必行。美國憑此優勢，不斷拉開和別國貨幣政策的差距，展開其加息周期。
美國經濟享優勢
非農之後，9月底加息的概率，已由原來的超過九成，變成為幾乎肯定。當然，這一點沒什麼好奇怪，筆者過去多次表示，2018年內，每季加息一次，應是美聯儲最合理的步伐。配合上量寬的退市和縮表，加息步伐略為提速一點，在當今經濟復甦如此強勁之下，並無什麼可以挑剔的。
故此，美匯指數從今年4月下旬開始加速走高，隨後在高位震盪，直到8月中做出突破，直逼97關口。除了基本面和加息的影響，美元更被避險資金追捧，令黃金等其他原本被視作避險天堂的資產黯淡。
不過，最近一個月回吐漲幅，跌回95下方，失守50日線，目前仍未能確認突破94至96的運行區間，雖然缺乏足夠的動能，但相對其他貨幣還是有支持。
澳元受制貿易戰
其他主要央行基本保持按兵不動，且各自有顧慮。澳央行在月初保持基準利率連續維持在歷史地位，雖然，預計今明兩年，經濟增長和就業市場等都將有所改善，但全球貿易摩擦還是不得不考慮的風險。加上政治動盪，澳元從今年1月高見0.8136之後就轉頭下跌，重心不斷下移，本月更是一度跌破0.71關口，所以難怪有人說，澳元的表現似新興市場貨幣一樣，從年初最高點，已經累積了逾一成的跌幅，預料中期仍偏弱。
加拿大央行是最緊跟美聯儲的主要央行之一。雖然本月沒有動作，但決策者們就是否加快升息步伐進行辯論。美元兌加元從2月開始走高，不過，最近幾個月主要是震盪為主，投資者還是密切NAFTA的談判結果，在沒有落地之前，誰也沒辦法確認。
英倫銀行待脫歐
相對來說，英國近期公佈的數據顯示，經濟增長重拾動能，加上脫歐有望在六至八周內達成協議，英鎊在短線獲得支持，現在已經升穿50日線，重返1.30水平。但真的要脫離弱勢，還要看脫歐的進程，且英央行行長也密切留意這中美貿易的影響。
新興市場易見危
至於新興市場，過去兩個月經歷大跌，土耳其里拉､印尼盾､阿根廷披索等遭到拋售，陷入骨牌效應，令投資者擔憂，好在近日喘定。MSCI新興市場貨幣指數從1,580的水平反彈，暫時靠穩，但仍在下行趨勢中。不少新興市場貨幣也沒有停下下跌的步伐，包括阿根廷披索再度直逼40關口。說到底，有此危機者，不少還是本身經濟有潛在問題，容易債務危機，一點貨幣貶值預期，便成為導火線。但，又話說回來，不多不少，不就是美元的向上引發嗎？
由此看來，匯市表面上暫無戰事，但不等於真無戰事，只是大家等美國議息，當中微言大義，可供更準確的方向而已。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。