張敬偉
2018年全球主要股市幾乎全面陷入負增長，MSCI亞太地區指數下跌13.03%，而MSCI歐洲指數竟然下跌達到了15.59%。被特朗普總統引以為傲的「特朗普行情」，從10月份起也開始終結9年多的大牛市。全球股市同跌，而且有前赴後繼互相「比慘」的趨勢，箇中原因是複雜的。但肯定的是，今年以來的全球多邊主義受阻，以及主要國家的政治變化，是對全球股市帶來影響的關鍵原因。
美國大牛市幾乎成為特朗普政府的奇跡，但很多機構預測明年美國經濟不會像今年這樣的高速增長，也預示着美國牛市的不可持續。更糟糕的是，美國挑起的全球貿易戰，引發了全球市場的動盪不安。來自美國單邊主義的極限施壓，讓全球資本市場籠罩在肅殺氛圍中。特別是美聯儲加息，造成了全球資本流向美國，且引發了新興市場股債匯「三市三殺」。因此，美國股市的一度走牛，是靠其他股市的走熊來實現的。
歐盟雙核的法德兩國連續遭遇政治危機，歐盟雙核不穩，英國脫歐在即，意大利亂象頻仍，美國對歐貿易戰並未終結，歐洲各國股市受政治和大西洋兩岸關係的雙重影響，自然無法淡定。歐盟遭遇歷史上最嚴峻的時刻，歐洲股市也陷入一片慘綠。
亞太股市受美歐股市的傳導效應，以及新興市場的負面疊加，牛不起來也是應有之義。中美貿易戰的持續僵持，也讓亞太股市面臨沉重壓力。全球股市已成利益共同體，來自全球任何一個地方的政治滋擾，就會導致全球股市的異動。
中美是世界上最大的兩個經濟體和貿易體，達成貿易共識對兩國和全球股市都是利好，而破壞性的政治干擾則會影響兩國和全球股市行情。今年本是全球經濟復甦的願景年，因為「美國優先」的政治干擾，導致全球股市呈現慘跌亂象。單邊主義不能實現「美國優先」，多邊主義才是全球利好。