許楨 博士 香港智明研究所研究總監
中美雙方就貿易問題在北京舉行的副部長級會議已結束。此前，有美國記者拍到國務院副總理劉鶴在會場出現，據信為兩國代表打氣。會議進行了兩天，一方面，反映中美之間要處理的問題仍多，要花更多時間、精力，才可能談妥最基本的落實細節；另一方面也說明雙方對於成果的殷切期待。
誠如筆者去年所論，考慮到中美經濟態勢，以及各自投資市場的氣氛，「以拖待變」是中國最適宜的策略，不必急於2018年內與特朗普團隊達成貿易及投資協議。說到底，中國不是加拿大、墨西哥，在經濟上並不依賴對美出口；更不是日本、韓國，在安全上、外交上，不必以華府馬首是瞻。獨立自主的外交、經貿體系，使到中國綜合國力雖然仍未如美國般強大，卻比起美國其他任何貿易夥伴都有更大的迴旋空間。
不可能逼中國簽城下之盟
中國經濟抗打擊能力強、中央政府管控的能力集中，自然可以空間換時間，即使特朗普團隊採用不同手段，製造實質及心理壓力，也難以逼迫中國簽城下之盟。2018年特朗普趁美國就業、投資、消費正旺時，向中國祭出關稅大旗，中國企業對產業擴張倍加謹慎。在數據上講，2018年下半年美國聲勢看似大漲，而中國則增長放緩。
但不可否認的是，特朗普揚言美國2018年第3季經濟數據比第2季好，第4季又比第3季好，2019年一定比2018年好，終成泡影。很明顯，2019年上半年，美國的投資及消費信心，難以與2018年相提並論。諉過於美聯儲也好，後悔對中國出手太重也罷，想要在數月內扭轉美國市況，已遠超特朗普團隊的能力之外。
如今，美國經濟增長預期下滑到2%左右，道指回落到2017年中的水平；作為對照，中國經濟繼去年底之後，仍然在低位滑行，但第一階段的尋底已完成。在農曆年前後，東南沿岸的工廠接單、復工情況如何，固然會影響未來一到兩季中國出口、投資及消費信心。然而，國際財經界普遍將關注焦點放在中央政府提振經濟的財政、貨幣措施之上。中央經濟工作會議後，相關政策的落實情況，將決定亞太地區未來一年或更長時間的經濟走向。考慮到中央政府負債低、宏觀調控手段多，市場對後市緩步復甦具有信心，是合理預期。
恰逢其時，蘋果電腦發出紅色盈警，乃近年鮮見。蘋果行政總裁庫克開宗明義表明，蘋果業績不振，與中國及周邊地區的消費力轉弱相關。說明美國與亞太諸國，不只在經濟上你中有我、我中有你，而且中國就是當中地盡其利、貨暢其流、人盡其才的樞紐。
美國投資者不會放棄中國市場
與此同時，馬斯克將旗下特斯拉（Tesla）首個大型海外工廠設於上海，以逆向的方式告知特朗普，美國建立貿易壁壘，對中國經濟或有一時三刻的影響，但長遠而言，沒有幾個美國企業家、投資者願意放棄中國市場。
從2018來到2019，中國「以拖待變」讓特朗普底牌盡現。特朗普還說中國經濟不行而亟待談判成果，不過是「夜行吹口哨」。此輪談判後，中國主要動作在於大舉購入大豆、玉米、天然氣、石油等第一、第二產業的原料及燃料，甚至以此為基礎，建立相關戰略儲備。在戰略產業市場開放方面，或許在金融領域有調整空間。
總體而言，中國國企、民企對銀行、能源、航空、通訊四大支柱產業的絕對主導格局，不應該、不可能、也不必要改變。