■美聯儲主席鮑威爾暗撐減息的言論，令下月減息預期逼近八成。 資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
面對經濟增長下行壓力，不斷升溫的地緣政治風險，全球央行開始不得不做出改變，醞釀一股減息潮，尤其是近期美聯儲減息的呼聲明顯增多。
從去年最後一季開始，美聯儲便停下加息的腳步，其他主要央行也下調經濟預期。直到今年，中美貿易戰再度升溫，經濟增長放慢的擔憂加深，新西蘭和澳洲央行先後宣佈減息，智利央行在上周亦意外宣佈減息50點子，是10年來最大的一次降息。印度央行則宣佈今年來第三次降息，並暗示未來繼續保持寬鬆政策。日央行行長表示，如有必要可以採取更多貨幣刺激措施。
此外，歐央行雖然在上周貨幣政策會議上保持利率不變，但據報有官員對減息持開放態度。作為歐洲經濟火車頭的德國，近期經濟數據疲弱，工業出口雙雙大幅下滑，失業人數上升，德國央行下調今年經濟增長預測至0.6%。
美聯儲減息預期升溫
美聯儲作為貨幣政策正常化的領頭羊，原本對利率政策保守，近期倒是開始蠢蠢欲動。尤其是上周五公佈的美國非農新增職位數據僅為7.5萬個，遠遜於預期的17.5萬個，工資增速減慢，勞動力市場緊張。在此之前，聯儲官員的發言為減息打開大門。在美聯儲副主席和鴿派代表人物布拉德表態後，主席鮑威爾表示在有需要時採取合適措施以維持經濟擴張，被市場解讀為暗撐減息。如今美聯儲減息進一步升溫，7月減息預期逼近八成，9月減息預期保持在九成以上。
受到減息預期影響，最直接的反應是美匯指數急挫。從5月底開始自98的高位回落，隨後先後跌破50､100和200日線，上周五沽壓明顯增加，一度低見96.459，上周共挫1.23%，測試上行通道的支持水平。
如果有進一步數據證明經濟所面對的下行壓力，美匯指數雖然不至於急跌，但將持續回落。10年期美債收益率從去年11月高位開始下跌，資金紛紛從股市轉向債市，5月更是迎來一波急跌，失守2.2%一線，上周則主要維持震盪調整，上周五一度創新低至2.0517%。
美國股市受到刺激，高開後延續升勢，道指連漲五日，結束六周連跌，標普和納指結束之前四周連跌。今早亞洲股市也一片向好，A股反彈，創業板大漲1.08%。恒指不但重上兩萬七，更大漲逾600點。韓國和日本股市亦上漲逾1%，
金價回吐顯擔憂回落
金價從5月底開始突然增強動能，不但突破一直被限制住的每安士1,300美元，隨後更是在減息預期下，進一步走高，上周五更是突破2月的高位，最終收在1,340美元，已經連漲三周。不過，在美墨達成協議後，擔憂情緒回落，金價今早回吐漲幅，跌穿5日線。
接下去還要繼續觀察更多數據，驗證減息預期，包括本周即將公佈的通脹數據等。不僅如此，貿易關係不穩定性令投資者偏向謹慎，避險資產仍有支持，各類資產波幅亦大。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。