■ 市場擔憂情緒再次推升美元，同時其他資產價格均受壓。資料圖片涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
美國股市仍然在調整，VIX在周三再漲6.4%。科技股再次遭到拋售，拖累三大指數於昨日下跌。美國經濟前景仍然面對較大不確定性，加上美國大選將近，市場波動增加。歐洲股市有數據提振繼續反彈，但疫情擔憂仍然存在。美匯指數突破94關口，連漲三日。金價跌幅擴大，失守千九一線。
說起來，時序上很清楚，就在美聯儲主席鮑威爾發言後，9月初的資產價格便風雲色變。局方貨幣政策工具箱沒新猷，改為透過期望管理，希望增加透明度，讓大家相信，從而催谷通脹預期云云，另一邊廂，則希望有更多財政政策，可是後者不易到位，始終美國大選之前，民主共和兩黨豈會容易有共識？
無論如何，市場情緒不穩定，其中最重要指標，是美匯。年初，全球市場因為疫情而非常擔憂，美元一度成為獨寵，突破100關口，其他資產均受壓，包括非美貨幣。但隨着各國積極抗疫並推進刺激政策，投資者重建信心，資產價格被推高。大家對於美元的避險需求回落，其他貨幣尤其是澳元､歐元等都反彈得很快。
美匯指數重上94
但近期各大央行似乎沒有新招，都保持觀望的態度，投資者也轉為冷靜下來，需要評估一下經濟修復的情況到底如何。恰逢疫情在各國又加重，恐慌情緒升溫，美匯指數原本都已經跌破92一線，現在又止跌反彈。不但重拾50日線，本周更是升至94之上，創下逾八周新高，這時候非美貨幣又轉跌。
歐元在九月初一度突破1.2關口，隨後沽壓明顯增加，現在已經跌破50日線的支持，連續下跌第四日至1.1660。最新的歐元區綜合PMI回落至50.1，服務業PMI下滑至50以下至47.6。加上疫情擔憂，歐元短線還有下行空間。
澳元料考驗0.7支持
至於跟實體經濟較敏感的澳元，已經從三月低位反彈逾三成，其間也有調整，但幅度非常有限，都能守住50日線，但本周下行壓力明顯增加，已經跌破50日線，連續下跌四日，或很快考驗0.7的支持。英鎊除了經濟修復的擔憂，還有脫歐的不確定性拖累，英鎊從九月開始已經下跌超過5%，重新回到1.2至1.3的運行區間，1.2的支持也未必強。
隨着大家對經濟復甦的擔憂增加，大宗商品價格亦可見一斑。銅價短線調整之勢明顯，恐怕跌破50日線。事實上，因為供應緊張，中國方面需求預期增加，銅價在今年三月一度跌破4,500美元之後就作出反彈，走勢非常強勁，8月底開始就站穩6,500美元。原本9月初，市場就開始作出調整，風險資產面對壓力，但銅價基本沒有受到太大的影響。不過，本周三沽壓明顯增加，跌穿5､10和20日線，低見6,593美元，最終收跌2.59%至6,604.5美元。需求擔憂增加，美元走勢強勁，供求關係並沒有很緊張，銅價短線或隨時跌破50日線的支持，需要作出一些調整，但不認為會破壞整體上行趨勢。
另一重要商品走勢，當然是看油價。明顯地，它仍受制於需求擔憂。尤其留意，油價波幅大於銅價。九月前兩周回落後第三周反彈近一成，但本周又受到需求擔憂的拖累而回吐漲幅。不過，最新的EIA公布上周原油庫存減少約160萬桶，減幅低於預期，消息還是利好油價。紐油在周三上漲0.33%至39.93美元，目前圍繞40美元上落，庫存數據支持有限，需求端還是佔據主要影響因素。無論如何，疫情絕對是今年的關鍵字。近日多個國家確診人數上升，疫苗暫時還沒有好消息，央行又沒有新的刺激措施，投資者更加擔憂經濟修復的情況。
金價短線或下探
美元動能強勁，對於金價形成較大壓力。金價在八月初創歷史新高，隨後陷入調整，主要在1,900至2,000美元震盪，缺乏方向。但本周開始跌穿1,900美元支持，周三低見1,853美元，連續下跌三日至1,863.2美元，考驗百日線支持，短線或還有進一步下探空間。不過，還不至於太悲觀，畢竟寬鬆貨幣環境持續，美元大概率不會一直走強，加上避險需求存在，黃金後市反彈可能性大，不至於有太大跌幅。
（權益披露：本人涂國彬為證監會持牌人士，本人及/或本人之聯繫人並無直接持有所述股份，本人所投資及管理的基金持有SPDR金ETF（2840）/招金（1818）/紫金（2899）/江銅（0358），港股市場以外的黃金ETF/白銀ETF/礦業股，以及港股及美股市場的科技股之財務權益。）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。